光大证券-医药生物行业跨市场周报：重视二三线龙头超额收益机会，静待核心资产配置时机-210308

《光大证券-医药生物行业跨市场周报：重视二三线龙头超额收益机会，静待核心资产配置时机-210308（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-医药生物行业跨市场周报：重视二三线龙头超额收益机会，静待核心资产配置时机-210308（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌2.10%，跑输沪深300指数0.71pp，跑输创业板综指2.22pp，排名25/28，表现相对较弱，主要是高估值板块持续回调；港股医药指数收跌5.55%，跑输恒生国企指数5.9pp，排名11/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，百济神州的BGB-11417薄膜包衣片和泽布替尼胶囊的临床和替雷利珠单抗注射液的上市申请新进承办，信达生物的IBI321的临床申请新进承办，恒瑞医药的SHR0302片和注射用卡瑞利珠单抗的临床申请新进承办，复星医药的注射用人干扰素γ注射剂（冻干）的上市申请新进承办。

新进承办，复星医药的注射用人干扰素γ注射剂（冻干）的上市申请新进承办。

复星医药的阿伐曲泊帕片剂正在进行三期临床；石药集团的HA121-28片剂正在进行二期临床；恒瑞医药的DDO-3055片剂、齐鲁制药的FL058注射剂（冻干）正在进行一期临床。

本周观点：重视二三线龙头超额收益机会，静待核心资产配置时机。

在相对弱势的医药板块中，部分二三线细分龙头公司表现突出，随着年报和一季报披露时间的临近，市场关注点会重新回到业绩主线上来。

我们认为同时具备估值合理和业绩向好两个条件的二三线龙头有望获得明显超额收益。

同时，部分核心资产的估值已经出现较为明显的下降，已逐步接近合理估值位置，待股价逐步企稳后也可积极布局。

建议积极关注康德莱、智飞生物、老百姓、一心堂、英科医疗、长春高新、双林生物、润达医疗、信达生物（H）、博腾股份、维亚生物（H）、锦欣生殖（H）等。

2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、双林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。

2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。