信达期货-煤焦周报：焦炭受产业及政策压制，期货震荡走弱-210307

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焦炭核心逻辑：需求企稳，焦炭现货跌幅有限下游需求企稳：铁水产量小幅上升；钢材利润回升，预计铁水产量上升。

焦化厂开工率大幅上升：100家独立焦化厂本周开工率为80.2%，上周同期为79.7%，周环比上升0.5pct；受焦化行业利润高企，焦化行业开工率仍然维持在高位。

观点总结：需求企稳，现货下跌空间有限；下游钢厂产量逐渐上升，在下游逻辑需求进入旺季的情形下，铁水产量有望继续上升；供应端高负荷运行，开工率维持高位水平；2、3月现货虽有下跌预期，但预计跌幅在300-400以内，由于05合约走预期，目前贴水幅度较大，继续向下空间有限，短期暂无向上驱动，暂时观望；铁水产量季节性回升，焦炭4月份以后仍有上行动力，逢低做多J09合约，目标2700。

风险提示：控制粗钢产量政策执行超预期。