信达期货-动力煤周报：现货止跌反弹，ZC07逢低做多-210307

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动力煤核心观点下游需求环比回升：冬季最冷天气逐渐过去，气温缓慢回升，采暖用电逐渐下滑；工业企业用电逐渐回升；鉴于电厂库存处于低位水平，下游仍有补库需求，中下游有望在四月开始逐渐补库。

产地产量下降，进口量维持高位：进口煤年底大幅幅放开，12月进口量3900万吨，预计年初进口量依然维持在较高水平；发运利润为负，北方港口调入量下降。

综合来看，现货止跌反弹，ZC07逢低做多：中长期依然看多，短期现货止跌反弹，4月份后下游有夏季提前补库需求，中短期看多，碳排放、现场政策短期对动力煤有压力，但不改中期看好。

逢低多07合约，入场点位620-630，目标700，止损600；关注07-09正套机会，1、今年整体供应继续偏紧，价格重心继续上移，2、07对应旺季合约，09对应淡季合约，3、下游电厂夏季提前补库；入场点位0-5，目标30-35，止损-5。

风险因素：进口政策放开、非火电行业限产政策。