方正中期期货-金银周报-210307

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金，震荡银，震荡金银比，涨在美债收益率持续飙升的状况下，上周贵金属持续下跌，黄金一度跌破1690美元/盎司，距离关键大支撑位只有一步之遥，可以看到盘面对于继续下跌的抵抗力度在增强，而其余市场的表现也说明对美债收益率的担忧，这种情况下债券收益率的进一步上涨受到遏制，黄金反而更容易出现阶段性反弹行情。

下周关注1.9万亿刺激落地前后的市场动向，有可能出现较好的逢低做多黄金的机会，白银则恰恰相反要关注补跌的行情，金银比或将出现持续的上行。

在以往的复盘中我们写道，银价的扰动因素较多，其一是股市代表的风险偏好，其二是黄金代表的贵金属方向，其三是铜锌铅等副产伴生带来的矿产成本逻辑，一般来讲三者共振行情会有大的单边行情，三者呈现共振的向下合力时白银是最好做的。

而目前看市场的反复性比较强，铜、锌、铅、股市、黄金均呈现了反弹的格局，但是反弹的延续性可能不会太强，在白银技术位破位的情况下逢高沽空成为最好的选择。

技术面上看，现货黄金的显著大支撑在1650-1675美元/盎司，现货白银已经出现了技术位破位，当下25美元/盎司，下方目标21.4美元/盎司，还有10-12%的空间，但是内盘人民币汇率已经出现了较为显著的贬值图形，因而我们认为内盘的跌幅会小于外盘。