红塔证券-计算机行业月报：业绩改善，行业配置价值提升-210303

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市场表现回顾：2月市场风格剧烈切换，白酒、医药、新能源等节前屡创新高的机构抱团板块节后出现大幅调整，相反前期估值较低的中小盘个股迎来估值修复。

上证指数上涨0.75%，沪深300指数下跌0.28%，创业板指数下跌3.84%，期间申万计算机行业指数下跌1.72%，自去年8月以来继续跑输沪深300指数1.44个百分点，在28个申万一级行业中排在第23位，但是从2月18日春节之后的行情来看，申万计算机行业指数下跌1.78%，跑赢沪深300指数6.33个百分点，市场风格出现转换的趋势。

细分板块方面，行业各热点板块均不同程度上涨，IDC板块涨幅最高，为4.95%，工业互联网、金融科技和人工智能分别上涨3.89%、3.43%和3.04%。

计算机行业整体自去年8月以来持续下跌，IDC板块跌幅最大，达到32.10%，受益于政策支持和需求增长，行业景气度保持较高，未来我们继续看好相关重点标的估值回升。

截至2月28日，A股计算机行业共79家公司发布了2020年业绩快报，50家实现营业收入和归母净利润双增，其中，总市值在100亿以下的公司占30家，可以看到，去年年初疫情对计算机行业的冲击已基本消退，上市公司业绩边际改善。

而估值方面，自去年7月10日的高点以来，申万计算机行业指数半年回调27.75%，跌幅在28个申万一级行业中排在第三位，行业整体PE回调25.37%，当前估值为近十年历史百分位的78.91%，而同期沪深300指数则上涨10.25%，PE估值已达到近十年百分位的97.27%，行业配置的性价比开始提升，建议关注标的：宝信软件、广联达、用友网络、深信服、恒生电子、石基信息、金山办公、赛易信息、千方科技、启明星辰等。

风险提示国际政治形势恶化，美国加大力度制裁中国科技企业；相关支持政策落地不及预期；上市公司业绩不及预期。