国元证券-宏观流动性周报第十九期：资金面相对宽松，两会明确经济目标-210307

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热点回顾市场回顾截至3月5日，过去一周内央行公开市场净回笼300亿元，其中逆回购投放500亿元，逆回购到期800亿元。

资金利率普跌，银行间流动性宽松。

相较于一周前，10年期国债收益率下降3BP至3.25%；10年期国开债收益率下降7BP至3.67%。

当前市场焦点仍集中在海外，十年期美债收益率大幅上行，引发全球金融市场动荡，美联储没有明确表示进行干预。

美元指数小幅上行。

中美利差有所回落，仍处于历史相对高位。

后续建议进一步关注美联储货币政策、央行政策信号及海内外疫苗接种情况。

政策关注3月2日，银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速。

3月5日，美联储主席鲍威尔重申不会过早收紧货币政策，十年期美债收益率飙升值得注意，但没有明确表示进行干预。

3月5日，李克强总理作两会政府工作报告：设定了GDP增长数字目标6%以上，城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格涨幅3%左右，单位国内生产总值能耗降低3%左右等；强调要保持宏观政策的连续性稳定性和可持续性；2021年的赤字率安排在3.2%左右，不再发行抗疫特别国债，同时调低了地方政府专项债额度至3.65万亿元。

经济数据根据海关总署统计，2021年1-2月我国进出口总值为8344.9亿美元，同比增长41.2%，增幅较为明显。

其中出口4688.7亿美元，同比增长60.6%，高于市场预期；进口3656.2亿美元，同比增长22.2%，延续向好态势。

贸易顺差1032.5亿美元，去年同期为逆差72.1亿美元。

风险提示海外疫情超预期，货币政策不及预期，经济复苏不及预期，输入性通胀压力增大。