南华期货-聚烯烃周报-210306

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PE方面，国内新增装置兑现缓慢，进口窗口维持关闭，整体供应压力一般，但目前下游对高价货源存在抵触，社会库存稍高，整体维持高位震荡。

后市可能随着市场炒作情绪冷却，伴随高位减仓，基差走强，产业套保盘顺利解套，固化库存释放至市场，抑制产业链库存去化，带来价格回调，但考虑到05整体供需压力不大，3月下旬至4月份又将进入检修高峰，下游地膜旺季来临且原料库存偏低，回调可继续做多L05合约。

PP国内新增产能方面，东明石化及宁波福基二期计划3月份投产，但预计本月上旬投产压力较小，暂时国产端供应压力不大，加之进口窗口关闭出口窗口打开，受外盘强势影响，下方仍有支撑。

但目前下游利润情况一般，下游对高价货源有抵触，库存去化减速，持续上冲动力也稍显不足，暂时维持高位震荡，可能会受原油端影响，跟随上涨。

中期来看，05供应压力一般的背景下，宏观影响下的需求端也未有明显转向信号，未来情绪消退，价格回调，仍以接多为主。