万联证券-休闲服务行业周观点报告：海南离岛免税新政业绩夺目，离岛免税新海港提货中心启用-210308

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行业核心观点：上周（3月1日-3月5日）上证综指下跌0.2%、申万休闲服务指数下跌0.23%，跑输上证综指0.03个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现：旅游综合-0.2%、景点1.58%、餐饮1.31%、酒店-4.23%、教育服务1.74%。

5分钟内提货！海南离岛免税新海港提货中心启用；消费回流继续持续，利好免税业务。

休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。

短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。

中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：行情回顾：上周（3月1日-3月5日）上证综指下跌0.2%、申万休闲服务指数下跌0.23%，休闲服务指数跑输上证综指0.03个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第18。

年初至今上证综指上涨0.83%、申万休闲服务指数上涨7.88%，申万休闲指数跑赢上证综指7.05个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第5。