南华期货-有色金属（铜）周报：美刺激方案将落地，铜价存短期博弈价值-210307

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宏观：宏观上，由于美债上升宏观情绪突然谨慎，然而随着相关经济数据显示经济稳健复苏，同时美国参议院通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，宏观市场情绪逐渐回暖。

供给：供应端，国内冶炼厂开工率平稳，虽整体出货情况不佳，当仍按计划生产，但随着TC价格的大幅走低，不排除小厂有降幅预期。

国内近期废铜价格随之精炼铜变化而波动，精废差仍维持高位，贸易商多积极出货。

但由于近期全球铜价波动比较大，海运费价格涨势续费，近期进口新单签单消息较少，预计三月份进口废铜货源将出现短缺。

需求：需求端，畏高情绪需求方的主要问题，下游加工厂受铜价上涨影响，新单签订情况不佳，多生产原有订单。

前期消耗的库存也在本周铜价回调时得到了补充，虽然现货铜价已较前期明显走低，但在期铜价格翻红时，市场买盘行为骤降，因此也说明需求面仍较为疲软，维持刚需采买为主。

库存：上期所铜库存16.3万吨，环比增加1.51；LME铜库存7.9万吨，环比增加0.28万吨；COMEX铜库存6.34万短吨，环比增加0.03万吨。

全球三大交易所库存增加1.81万吨至30.54万吨。

上海保税区铜库存增加0.49万吨至36.55万吨。

技术：周线金叉，沪铜长期处于多头趋势。

日线即将横穿零轴，短期面临选择。

观点：节后铜价的交易逻辑以宏观为主，继节后快速拉涨之后，目前调整接近2周时间，价格高位回落接近4000点。

上周在美债继续攀升叠加镍的暴跌拖累，铜价持续回调至64000元/吨附近。

站在目前的时点，铜的基本面仍然偏强，主要是库存低和供应紧张，但是价格回调下来后，我们认为与基本面并未完成确认，因此中线多单在上周提示减仓之后仍然建议继续等待。

短线上来看，下周美国刺激计划将落地，铜价存在短线博弈价值，激进投机者可以多单入场博弈，建议操作上快进快出，严格设好止损。

策略上，建议中线多单继续等待，短线多单可入场博弈。

策略：建议中线多单继续等待，短线多单可入场博弈。