建信期货-尿素日报-211119

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行情回顾与展望市场表现：尿素主力期货合约价格低位震荡。

UR2201收盘价2217元/吨，跌幅2.59%，成交量10.12万手，持仓量71563手（+6680）。

UR前二十名多头和空头持仓分别净减手和净增650手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价高价下调。

河南晋开出厂价2430元/吨（-60），河南心连心出厂价2550元/吨，中原大化出厂价2480元/吨，阳煤平原出厂价2500元/吨，华鲁恒升出厂价2420元/吨（-80），山西丰喜出厂价2380元/吨，山西兰花出厂价2400元/吨;河北正元出厂价2370元/吨（-50）。

供应库存：截止11月10日，全国尿素日均产量13.04万吨，周环比增加3.74%，同比下降12,92%。

截止11月10日，尿素企业库存全国库存92.9万吨左右，环比上涨11.52%，同比增加158.06%；尿素港口库存15.40万吨，月环比增加0.98%，同比下降51.20%。

后市展望：基本面上，尿素供应端环比微增，但仍然低于同期，出口不畅导致企业累库明显，外盘价格无参考作用，港口库存将至低位，关注出口端是否有松绑迹象，需求端进入淡季没有实际利好支撑，煤炭价格下行的利空作用边际递减，成本端支撑坍塌逻辑告一段落。

从中期来看，“冷冬”预期将加剧原料稳价和尿素装置保供的压力，化肥商储和复合肥需求释放时间仍不明朗。

盘面偏弱震荡，但缺乏上行驱动。

风险提示：“印标”再次开启新一轮招标装置大面积停产政策性调控落地。