美尔雅期货-股指期权周报：美债收益率延续上行，股指期权隐含波动率偏高-210308

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海外美债收益率延续上行，股指期权隐含波动率偏高海外层面，美国2月非农就业人数录得37.9万人，大幅超出市场预期18.2万人和前值18.2万人，非农就业超预期修复加强经济复苏预期，美国三大股指反弹，经济重启股受益更多，道指涨幅领前。

美债收益率延续上行，经济复苏、疫苗接种推广，通胀回升和美债收益率回升是趋势，在美联储未干扰的情况下，后续仍然注意全球定价之锚美债收益率上行对估值的施压。

下周拜登即将签署1.9万亿刺激计划或提振市场风偏。

国内方面，近期受美债收益率上行的影响，国内市场对流动性担忧上升，市场风险偏好显著降低，三大指数集体下跌，中证500指数跌幅相对较小。

北上资金流出，银行间利率小幅下行，新发型基金边际增加。

政策方面，两会定调货币政策今年要求M2和社融与名义经济增速匹配，比2020年“明显高于去年的”表态明显发生转变，但基本符合“不急转弯"预期。

综合来看，经济周期的运行叠加政策的回收，市场对估值的定价发生转变，利率上行逐渐达成共识，制约指数的反弹空间，但由于盈利预期使得市场仍然存在博弈，市场或聚焦两会主题和估值安全边际的板块。

IO2103成交量的PCR值为0.94，持仓量的PCR比值为0.59，当前市场情绪中性。

看涨期权的持仓量集中在行权价5400位置，看跌期权的持仓量大量集中在行权价5300。

看涨期权的成交量环比增加11.79%。

看跌期权的成交量增加2.38%。

IO2103期权的平值期权在5300，60日历史波动率21.02%，20日历史波动率为27.36%，目前沪深300指数短期历史波动率开始走高。

IO2103期权的隐含波动率处于27.48%，IO2103期权合约的隐含波动率处于较高位置，目前可以做空波动率策略。

持有现货头寸的投资着可以卖出虚值看涨期权。