信达期货-烯烃周报：多空僵持，下行风险加大-210307

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聚烯烃本周聚烯烃价格维持震荡，主要逻辑和观点维持上周判断。

多头主要逻辑在于内外价差偏大带来的进口缩量和出口需求支撑。

空头主要逻辑在于高价对于需求的抑制和中游环节库存较高。

目前来看，多头的逻辑已兑现在盘面（不确定性在于程度），而价格下行风险在累积。

目前来看，价格向下传导不畅，下游订单和利润水平表现较差，中游库存仍在累积。

操作建议：多单逢高离场PVC：本周PVC价格维持震荡，主要逻辑和观点维持上周判断。

短期来看，受美国突发严冬天气影响，供应出现超预期缩量，全球存在阶段性的供需错配。

PVC无论是价格还是利润水平都到了绝对高估值区间。

PVC下游企业的利润水平被不断压缩。

高企的原料价格对需求的抑制作用逐渐凸显，多数下游工厂接货意愿较差。

中长期来看，2021年PVC处在供需紧平衡格局，价格重心大概率保持在高位运行。

操作建议：当前价格存在调整需求，以逢低买入对待，不追多。