首创证券-房地产行业周报：增加供给保障住房需求，楼市调控持续深化-210308

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核心观点政府工作报告中关于房地产的部分重申“房住不炒”主基调，同时提出增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担，尽最大努力帮助新市民、青年人等缓解住房困难，通过租房体系的建设解决好大城市住房突出问题。

银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示，房地产是金融体系最大灰犀牛，我们认为未来一段时间对于房地产金融端风险的平衡尤为关键，不把房地产作为短期刺激经济的手段，坚决抑制房地产泡沫已达成共识，因此2021年政策思路仍以防风险为主要着力点。

近期核心城市政策频率显著提升，但整体来看政策的最终目的仍是追求稳定而非打压，市场对于行业认知的偏差有待修正；估值层面，主流地产股当前PE为5.8倍，较历史估值中枢尚有20%-30%提升空间，同时考虑到业绩增长及高比例分红，地产股相对收益特性凸显；近期资金轮动或将带来地产板块估值的系统性抬升，行业有望迎来春季行情，建议投资者关注龙头地产公司万科A、保利地产、中国海外发展、碧桂园、华润置地、融创中国以及二线弹性品种新城控股、旭辉控股集团、阳光城、金科股份、中南建设。

风险提示疫情再次爆发对经济预期产生冲击房地产行业调控政策超预期收紧房地产销售及结算大幅低于预期，房价超预期下跌等。