国信证券（香港）-港股市场策略报告：港股业绩期踏入高峰，关注两会政策目标-210225

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预期南向资金流入港股市场势头持续截至2月23日，年至今南向资金净流入4113亿港元，超于去年一半规模，成为港股年初开始的大升浪主要动力。

尽管农历新年假期后，南向资金流入规模有所缩减，但我们认为不能用几天数据来判断资金流向出现转势。

相反，除了预期今年港股一级市场畅旺、估值因素、稀有目标等吸引资金由各方流入港股市场，基本因素亦支持内地资金持续南向流入恒指成分股改革咨询将公布，预计行业龙头炒作启动首先，如咨询结果与恒指公司计划一致，我们认为短期将对目前权重高于8%的成分股、金融类成分股、本地成分股造成打击，尤其是友邦保险(1299.HK)、腾讯控股(700.HK)和汇丰控股(5.HK)。

从仿真测试看到，信息科技业、综合企业、医疗保健业、公用事业、非必需性消费、必需性消费和地产建筑业将需要增加成分股数目。

尽管今年以来，港股牛气冲天，部分行业录得不少升幅，将影响未来新成分股挑选，但预计无论如何恒指公司将于新经济、科技、内需、生物科技，这四大行业寻找新成分股目标。

我们看好以下股份被纳入机会:信达生物(1873.HK)、平安好医生(1833.HK)、微创医疗(853.HK)、农夫山泉(9633.HK)和颐海国际(1579.HK)。

看好落后板块3月行程:医药、博彩、保险、香港本地股目前香港及澳门特区已开始民众接种计划，我们预计两地恢复正常通关时间即将来临，我们认为现在是部署香港本地和澳门博彩股的良机，部分本地旅游相关零售股估值低残，我们相信实际通关确定时，市场将有一轮主题性炒作。

此外，在预期港股还有潜在上升空间的前题下，医药及保险行业具补涨潜力，加上两行业基本面不俗，港股业绩期跑出机会颇高。

两会将至，国策股成焦点我们预计两会将公布”十四五”时期主要目标任务和核心措施政策，且内容将以去年11月公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》为基础，在会议讨论及审查更详细的纲要，在会后发布。

”十四五”时期经济发展重点放在质量；高质量发展科技创新、内需消费、数字货币。

因此，我们预计纲要或包含这些领域量化目标，例如每年投资规模、设备升级时限、需求端改革措施等。

我们认为下表中的国策概念股于3月将增添动力。

港股3月破顶机会增，目前走势十分乐观年至今港股上升最多近四千点，短期港股市场缺乏催化剂下，恒指在三万点以上盘整属健康，我们认为随着预期恒指改革咨询结果公布、业绩踏入高峰和两会举行，将为港股带来投资主题。

整体来说，在全球疫情明显回落、经济复苏、流动性前所未有、内地资产价值重估下，每次大盘回调都是入市加仓良机，投资者应不要恐慌，市场波动借口不能抵抗牛市基本面的事实。

短期我们看好表现落后、经济复苏、国策概念和潜在成分股目标，长期看好科技、新能源行业。

我们认为恒指目标价33480点在3月突破机会增加，目前维持港股买入建议。