美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价料将维持震荡格局，隐含波动率重心下移-210308

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标的分析：上周铜价表现偏弱，震荡向下探底部支撑，美国国债实际收益率上升，收益率曲线结构陡峭，压制风险资产价格。

从宏观层面来看，欧美制造业表现强劲，拜登总统1.9万亿美元新冠救助计划会在3月中旬落地，进一步推动美国经济增长。

经济前景向好逐渐推高美元指数，同时推升美债收益率；从对铜价的影响来看，美元指数和美债利率过快的上升会对价格短期形成压力，但整体相关性仍在低位，铜价表现相对比较坚挺。

从产业层面来看，中国铜下游产业景气度逐渐回升，消费支撑将给予价格一定上行驱动。

本周铜价或仍呈现宽幅震荡状态，不过基本面逐渐走强有望给予价格上行驱动，铜价主要波动区间65000-68000元/吨，向区间上沿偏强震荡。

期权策略：铜期权隐含波动率重心下移，主力CU2104合约系列期权隐含波动率最新值28.64%，较前值33.13%有所减小，CU2105及CU2106环比均小幅减小；预计本周铜价仍将以宽幅震荡为主，建议投资者继续持有卖出宽跨式组合，关注铜价趋势及隐波率的变化趋势。