长安期货-棉花是否还有上涨空间？-210308

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与历史走势对比看，盘面已充分反映了消费复苏下的去库利好，而且在宏观面交易通胀预期和资金情绪的带动下绝对价格已走至偏高的位置。

如果后期宏观面继续交易通胀，加上国外疫情逐渐消散，不排除消费继续大幅提升的可能。

但短期在市场未出现新的利多因素下，前期作为资金配置的一部分持仓有可能离场，棉花可能会调整一段时间，横盘震荡的概率较大，后期能否继续上涨将主要取决于需求增量的超预期释放程度和商品普涨氛围下的通胀资产配置需求。

后期的变数主要在：棉花进入生长期后天气炒作或产量低于预期，货币环境消费复苏和预期的偏差。

建议：短期波段操作为主，关注15500附近的支撑。