南华期货-油脂油料周报：油脂短期可能偏强，油料震荡运行为主-210306

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美豆宏观环境对于大宗商品价格尤其是国际化定价的大宗商品利多惯性边际减弱。

巴西大豆产量预期相对乐观，但近期不利天气可能继续影响阿根廷大豆产量及巴西大豆收割装运，CBOT大豆价格可能呈震荡偏强走势。

粕类板块粕类板块震荡运行，目前需求仍旧处于淡季，且由于部分省份非洲猪瘟增加，影响养殖户补栏积极性，豆粕库存增加明显，压制粕类价格，但是巴西收割和装船迟滞导致大豆到港量偏低，2月进口大豆实际到港仅594万吨，3月进口大豆预报到港也仅在620万吨，低于市场预期，可能影响后期油厂开机率，再加上目前盘面净榨利仍处于亏损，油厂和经销商挺价意愿较强，豆粕现货价格相对坚挺，沿海豆粕现货基差报价在M2105+190至+300，菜粕方面，近期华南地区杂粕供给较多，菜粕消费相对较少，库存回升明显，水产养殖将于3月中下旬缓慢启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。

因此，近期粕类消费仍处淡季且部分省份非洲猪瘟增加，消费恢复缓慢，而南美大豆到港量不足只是时间问题，预计粕类价格短期可能震荡运行。