国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤保持宽幅震荡，焦炭继续寻找支撑-210308

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操作建议焦煤：焦煤价格经历宽幅震荡，保持1500左右企稳。

焦煤现货港口价小幅下跌，预计不久全面走低，本周全国平均吨焦盈利872元（-70）。

焦炭价格第二轮提降全面落地，带动焦煤现货价格支撑力减弱。

焦煤蒙古进口逐渐走高，恢复正常，蒙煤价格偏低，预计对国内焦煤价格造成冲击。

全国110家洗煤厂开工率69.14%，较上期值增3.14%；日均产量57.69万吨，增2.92万吨，洗煤厂开工率走高，近期唐山地区因污染停产，内蒙古乌海洗煤厂能耗超标限产，对焦煤价格有提振。

库存方面，焦煤港口库存198.7万吨（-2），下游焦化厂焦煤库存868.07万吨（-54.3），平均可用17.04天（-1.23），焦化厂焦煤库存有所去化，连续两周走低，接近正常水平，对焦煤价格有提振。

钢厂焦煤库存达到880.08（-1.2），平均可用17.53天。

总体库存处于正常水平。

若焦化厂库存持续去化，对焦煤价格有利好。

需求方面，全国230家独立焦企开工率85.83%，剔除淘汰产能的利用率为91.59%，环比上周增0.60%；日均产量65.42万吨，增0.43万吨；下游焦化厂开工率受高利润影响保持高位，全国247家钢厂高炉开工率83.33%，环比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%，中钢协：2021年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量231.95万吨，环比增长0.85%。

需求端保持旺盛。

全国主要钢材社会库存2231.39万吨，较上周增加112.3万吨，较上月增加871.3万吨，钢材库存连续走高，终端需求有待释放，随着项目陆续开工，终端需求有望扩大，对焦煤价格有支撑。

综合来看，焦煤现货价格有全面降价趋势，蒙煤进口恢复正常，供给端唐山、内蒙古地区限产较多，影响部分产量。

焦化厂焦煤库存持续去化，总体库存恢复正常水平。

下游焦化厂开工率火热，钢厂需求恢复正常，钢材社会库存增加，终端需求恢复缓慢。

所以焦煤基本面保持紧平衡状态，预计保持[1400-1600]区间宽幅震荡。

后期应关注两会碳达峰碳中和政策细则及现货价格调整情况。

应采取区间策略，注意风险。

焦炭：焦炭价格经历宽幅震荡，继续向下寻找支撑。

近期钢材价格走高，焦炭价格上涨受限，走势分化，钢厂逐渐占据定价主动权。

焦炭部分地区第三轮提降开启，市场心态继续走弱，焦炭现货价格居高，挤压下游钢材利润，钢厂抵涨情绪强烈，焦炭受钢材价格打压，预计仍有提降空间。

全国230家独立焦化厂平均吨焦盈利872元（-70），利润高于上下游，剔除淘汰产能的利用率为91.59%，环比上周增0.60%；日均产量65.42万吨，增0.43万吨；受高利润影响焦化厂开工火热，供给端总体保持强势。

库存方面：焦炭四大港口库存合计190万吨（6），焦化厂焦炭库存43.54万吨（9.1），钢厂焦炭库存475.11万吨（28.65），平均可用14.72天，产业链各处库存上升，库存拐点到了，逐渐接近正常水平。

对焦炭价格支持减弱。

需求方面，全国247家钢厂高炉开工率83.33%，环比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高炉炼铁产能利用率92.05%，环比下降0.23%，同比增加11.79%；钢厂盈利率90.04%，环比增加4.33%，同比增加3.46%；日均铁水产量245.02万吨，环比下降0.61万吨，同比增加31.39万吨。

中钢协：2021年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量231.95万吨，环比增长0.85%，钢厂开工率走高，焦炭需求端走强。

本周，全国主要钢材社会库存2231.39万吨，较上周增加112.3万吨，较上月增加871.3万吨；螺纹钢库存总量1304.22万吨，钢材社库连续走高，终端需求恢复缓慢，随着各地项目陆续开工，需求端预期有望扩大。

综合来看，焦炭价格宽幅震荡，向下寻找支撑，市场悲观情绪笼罩。

基差对焦炭有向下驱动，焦炭价格第三轮提降开启，现货高估值仍有向下提降空间。

高利润导致开工率维持高位，供给端强势。

焦炭产业链库存拐点到来，补充库存接近正常水平。

下游钢厂开工率居高，但终端需求恢复缓慢，钢材社库持续增长，需求端总体偏低。

焦炭基本面供给强于需求，价格上方受钢厂利润低打压，仍有下降空间。

后期应关注现货价格提降的进度以及两会碳达峰碳中和政策细则出台。

应谨慎布局空单，注意风险。