国盛证券-行业比较月报第9期：调整之后，当前关注哪些板块？-210309

《国盛证券-行业比较月报第9期：调整之后，当前关注哪些板块？-210309（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-行业比较月报第9期：调整之后，当前关注哪些板块？-210309（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2021年2月市场回顾2021年2月，市场表现分化。

2月初银行间流动性季节性因素阶段性收紧引发市场担忧，市场出现一定幅度的调整，TMT、国防军工等行业下跌较多，春节前几个交易日，资金面的紧张情况开始缓解，市场连续大涨。

春节之后，市场整体迎来了幅度较大的调整，美债利率快速上行引发市场对货币政策收紧的担忧，导致全球科技及高估值白马板块共振调整。

A股前期的抱团板块消费和新能源调整较多，而周期板块的表现相对较好。

――市场整体活跃度下滑。

万得全A成交额由上月的21.6万亿元下降至14.3万亿元，日均换手率下降至1.19%；创业板指成交额由上月的4.2万亿元下降至2.6万亿元，日均换手率下降至2.21%。

――房地产及钢铁等表现居前。

房地产（10.33%）、钢铁（8.36%）、农林牧渔（8.31%）、休闲服务（6.86%）及有色金属（6.68%）涨幅居前。

――消费成长相对周期的估值有所回落。

2021年2月，创业板指相对沪深300的PE比值为4.18，较上月维持不变。

消费相对周期的PE比值为3.36，较上月有所下降；成长相对周期的PE比值为3.73，较上月有所下降；成长相对消费的PE比值为1.11，较上月小幅上升。

2021年3月重点行业推荐――新能源汽车：政策加速电动化转型，行业有望维持高增。

2021年1月单月我国新能源车销量实现17.9万辆，销量维持高位；2021年2月欧洲新能源车渗透率继续提升。

2021年新能源汽车行业将进入到快速成长时期，国内外需求共振，景气度持续向上。

――光伏&风电：装机有望超预期，成长确定性强。

新能源渗透率将持续提升，2021年风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重要达到11%左右，另外“十四五”期间光伏年均装机有望达到70~90GW，风电年均新增装机有望达到5000万千瓦以上，2021年需求确定性较强。

――电子：代工及硅片大幅涨价，半导体高景气延续。

需求暴涨，但8寸晶圆产能增长有限，导致的供需不平衡，首先带动了晶圆代工端的涨价，而近期硅片原材料价格也开始上升，另外北美半导体设备出货持续强劲，预计2021/2022年全球半导体设备销售为719/761亿美元，继续创新高。

――化工：全球经济复苏叠加油价上涨，带动化工品涨价。

近期国际油价大涨，创下近期新高，同时全球宏观经济复苏的预期进一步加强，共同带动化工产品价格上行，行业景气度向好。

――大金融：顺周期+低估值，板块机会有望延续。

银行基本面底部逐渐确认，同时板块估值较低；保险戴维斯双击逻辑继续发酵，负债端扩张有望超预期。

在顺周期与低估值的双重属性下，继续看好大金融板块。

――家电：竣工传导持续修复，需求有望继续改善。

新开工与竣工缺口有望加速收窄。

竣工改善将逐渐带动地产后周期消费需求改善，2021年1月冰箱、洗衣机同比增速继续改善，继续看好家电板块业绩的修复。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、疫情发展超预期；3、宏观经济超预期波动。