山西证券-医药生物行业：2020年疫苗批签发数据跟踪，行业景气度持续，热门大品种快速放量-210308

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整体批签发数据跟踪不受新冠疫情负面影响，2020年疫苗合计批签发6.51亿支，同比增长15.89%，增速为近十年来最高。

一类疫苗合计批签发3.50亿支，同比增长1.39%，二类疫苗合计批签发3.01亿支，同比增长38.99%，二类疫苗占比从2019年的38.57%快速提升到46.25%。

国产疫苗合计批签发6.09亿支，同比增长15.52%，增速为近十年来最高。

进口疫苗合计批签发4200.79万支，同比增长21.51%，两者占比基本维持稳定。

各品种批签发数据跟踪狂犬病疫苗：合计批签发7860.37万支，同比增长33.61%。

人二倍体细胞疫苗批签发370.36万支，同比增长55.77%；Vero细胞疫苗批签发6962.54万支，同比增长31.75%，占比88.58%，仍为最大品种；地鼠肾细胞疫苗批签发527.46万支，同比增长46.21%。

乙肝疫苗：合计批签发6467.81万支，同比增长3.23%。

汉逊酵母疫苗批签发3787.81万支，同比增长33.23%，占比58.56%；CHO细胞疫苗批签发1846.91万支，同比增长52.37%，占比28.56%。

酿酒酵母疫苗批签发833.10万支，同比下降62.31%。

脊髓灰质炎疫苗：合计批签发6206.93万支，同比增长42.68%。

减毒活（OPV）疫苗批签发3511.81万支，同比增长576.07%，占比56.58%；灭活（IPV）疫苗批签发2695.12万支，同比下降29.65%。

流感疫苗：7月起至12月底合计批签发5765.25万支，增速高达92.38%。

鼻喷减毒活疫苗首年上市批签发156.69万支；四价裂解疫苗批签发3358.23万支，同比增长264.97%，占比58.25%，成为最大品种；三价裂解疫苗批签发2244.97万支，同比增长8.11%，占比38.94%；三价亚单位疫苗批签发5.37万支。

肺炎疫苗：合计批签发2828.19万支，同比增长103.57%。

13价结合疫苗批签发1088.86万支，同比增长129.02%；23价多糖疫苗批签发1739.33万支，同比增长90.33%，占比61.50%。

水痘疫苗：合计批签发2758.45万支，同比增长35.24%。

百克生物批签发883.02万支，同比增长23.33%，占比32.01%。

EV71疫苗：合计批签发1551.35万支，同比下降17.70%。

Vero细胞疫苗批签发853.81万支，同比下降7.32%，占比55.04%；人二倍体细胞疫苗批签发697.54万支，同比下降27.62%。

HPV疫苗：合计批签发1543.17万支，同比增长48.14%。

四价疫苗批签发721.95万支，同比增长30.23%，占比46.78%；九价疫苗批签发506.64万支，同比增长76.80%，占比32.83%；二价疫苗批签发314.58万支，同比增长56.71%。

轮状病毒疫苗：合计批签发1080.26万支，同比增长7.59%。

单价疫苗批签发680.93万支，同比增长24.76%，占比63.03%；五价疫苗批签发399.33万支，同比下降15%。

百白破-脊灰-Hib疫苗：合计批签发630.30万支，同比增长49.84%。

百白破-Hib疫苗：合计批签发556.33万支，同比增长16.56%。

上市公司批签发数据跟踪智飞生物：批签发疫苗3140.39万支，同比增长50.98%。

四价HPV疫苗批签发721.95万支，同比增长30.23%；九价HPV疫苗批签发506.64万支，同比增长76.80%；五价轮状病毒疫苗批签发399.33万支，同比下降15%。

康泰生物：合计批签发疫苗1408.65万支，同比下降55.06%。

百白破-Hib疫苗批签发556.33万支，同比增长16.56%；23价肺炎疫苗批签发408.06万支，同比增长357.59%。

沃森生物：合计批签发疫苗4467.58万支，同比增长13.48%。

肺炎疫苗批签发1021.03万支，同比增长192.58%，其中23价疫苗批签发574.52万支，同比增长64.63%；13价疫苗首年上市批签发446.51万支。

康华生物：合计批签发疫苗537.76万支，同比增长114.38%。

独家产品人二倍体狂犬病疫苗批签发370.36万支，同比增长55.77%。

投资建议未受疫情负面影响，2020年疫苗整体批签发实现快速增长，行业景气度持续。

二类疫苗批签发占比持续提升，流感、肺炎、HPV等重磅疫苗均实现高速增长，国产13价肺炎、2价HPV疫苗上市后表现突出。

一方面监管持续升级，行业集中度进一步提升；另一方面随着研发投入的持续加大，国产热门创新品种疫苗开启上市之路，成为行业市场持续高速增长的支撑点。

我们持续看好具有上市（包括代理）、在研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业，重点推荐智飞生物、康泰生物，建议关注华兰生物、长春高新（百克生物）等。

风险提示：1）行业政策风险；2）产品安全风险；3）研发与销售不达预期风险；4）新冠肺炎疫情影响风险。