中泰证券-资金面周观察：新发基金扩张，美债收益率上行-210309

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金融市场流动性：本周公开市场到期量较少（到期800亿），央行投放资金500亿，净回笼资金300亿，回笼体量较小，市场资金面整体处于宽松节奏。

周五人大会议开幕，政府工作报告包括披露了2021年经济增速目标不低于6%，财政赤字率3.2%，地方政府专项债3.65万亿。

由于2020年一季度低基数影响，2021年全年6%增速目标压力较小，较低的增速目标为全年的政策提供了很大灵活性。

股票市场流动性：本周股市流动性持续上升。

具体来说，资金流入方面，偏股基金941亿（前值596亿）。

资金流出方面，产业资本净减持70亿（前值-23亿），北上资金累计净流出8亿（前值-75亿），融资净流出41亿（前值净流入26亿），IPO49亿（前值79亿）。

值得关注的是本周公布了最新的保险持仓数据。

截止2021年1月，保险投资股票与证券的余额2.95万亿，较上月减少0.9%。

占整体资金运用余额的13.4%。

海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.47，2月均值为6.46，1月均值为6.48。

CFETS人民币汇率指数3月5日收于97.06，上周为96.40，2月均值为96.58。

海外流动性方面，美国长债收益率持续上行，美联储小幅缩表，欧洲央行及日本央行持续扩表。

风险提示：政策监管超预期的风险。

本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。