华泰期货-国债日报：期债“股债翘翘板”反弹再度走低-210310

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市场回顾：3月9日央行开展100亿7天逆回购操作，同时当日有100亿元逆回购到期，实现零净投放净回笼。

当前资金面需求压力较小，供给相对充裕，结合央行缩量续作，流动性维持平稳宽松。

由于当日央行投放流动性对冲到期量，资金需求总体平稳，银行间隔夜利率较上一工作日略有走高上行，7天与14天资金价格需求较小，成交价格基本维持平稳。

目前在央行急转弯的总基调下我们不应过分关注量的变化，量更多是央行调控市场短期流动性的手段，而应更加注重利率目标来判断货币政策取向。

今日央行仍有100亿逆回购到期，预计央行将继续维持小量续作状态，近期流动性持续平稳局面。

9日国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。

现券端收益率总体呈现上行，短端收益率涨幅略小于长期收益率，期限利差小幅走高。

当日持仓成交比小幅走高，市场较为活跃。

今日消息面整体平静，开盘债市延续前一日收益率小幅上行的趋势，上午在210205发行期间砸盘较为严重；午后债市在A股与大宗商品下跌的带动下债市小幅上行呈现“股债跷跷板”效应，但又再度走弱呈现收跌。

今日市场将公布通胀数据以及国债发行的数据，持续关注。

投资策略：维持震荡风险点：央行货币政策基调改变，全球通胀风险超预期。