中信证券-信视角看债：“碳中和债”试点启动，绿债扩容在即-210309

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“碳中和”概念引发市场追捧，无论是社会层面、行业领域以及金融市场纷纷热议，而绿色债券受关注程度也水涨船高。

从首批“碳中和债”试点来看，绿色债券的扩容有提速迹象，绿债市场或将迎来新的发展契机。

“碳中和”目标下，绿色债券成焦点。

2020年9月，习近平主席在联合国大会上宣布，中国力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值，并争取在2060年前实现碳中和。

2021年2月8日，中国人民银行发布2020年第四季度中国货币政策执行报告，其中特别设置专栏“发展绿色金融推动实现碳达峰和碳中和目标”。

2月22日，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，指出要“大力发展绿色金融。

统一绿色债券标准，建立绿色债券评级标准。

”随后，多部委开始响应，国家发改委、央行、生态环境部纷纷强调部署开展碳达峰、碳中和相关工作。

近期，政府工作报告将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年重点任务之一。

在多方政策的支持下，绿色债券有望迎来大发展契机。

绿色债券市场近五年处于稳态。

2015年国务院印发《生态文明体制改革总体方案》，首次提出“绿色债券”的概念。

2016年，我国绿色债券市场正式启动，在随后的5年时间内，绿色债券的年度发行量一直维持在2000亿元左右，发行较为平稳。

绿色债券发行企业以国有企业为主，多为信用良好的中短期债券，品种丰富。

绿色债券的最新债项评级分布以AAA和AA+为主，期限方面，3年期以上占比较高。

绿色债券的品种较为丰富，包括资产支持证券、企业债、公司债、中期票据和金融债。

绿色债券以产业债为主，发行总额占比最大的两个行业为银行和公用事业，二者合计占比高达75.1%。

首批“碳中和债券”落地。

2021年2月8日，全国首批6只“碳中和债”在银行间债券市场成功发行，发行人包括华能国际、国家电投、南方电网等6家国有企业，募集资金全部用于具有碳减排效益的绿色产业项目，项目领域包括风电、光伏、水电等清洁能源和绿色建筑。

这6只“碳中和债”是全球范围内首次以“碳中和”命名的贴标绿色债券产品，主要作为我国绿色金融创新型工具的初步试点，预计碳中和债券的规模将在未来继续扩增。

机遇之外，也有挑战，比如环境信息披露不足、绿色债券评级模型需要创新、转型带来的金融风险等问题，都亟待解决。

可以预见的是，未来更多金融资源将向绿色低碳领域倾斜，碳中和债券乃至绿色债券或将迎来新的发展契机。

风险因素：监管政策再度收紧，资金市场利率上行，再融资难度加大等。