中信建投期货-钢矿早报：需求前景不容乐观，盘面继续偏弱-211119

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螺纹钢：偏弱市场焦点：本周钢材总库存量1653.57万吨，周环比减少41.65万吨。

其中，钢厂库存量574.91万吨，周环比减少3.93万吨；社会库存量1078.66万吨，周环比减少37.72万吨。

螺纹库存降幅明显扩大，不过其总库存开始高于去年同期。

热卷产量继续小幅攀升，已经连增4周，总库存微降，整体表现不及螺纹。

宏观经济承压，房地产快速下行，叠加淡季来临，需求前景不容乐观。

相比于需求降幅，供应仍相对偏高，吨钢利润仍将受挤压。

随着现货大幅跟跌，基差有望缩小，以基差修复逻辑做多钢材并不是当前市场主逻辑，短期可结合市场情绪和预期中性偏空对待。

操作建议：中性偏空对待。

铁矿石：偏弱市场焦点：成材价格疲软压制铁矿价格，部分钢厂处于亏损平衡线附近，冬季补库预期较低。

在供需宽松的背景下，铁矿港口库存继续累库，本周一45港铁矿石库存总量15097.5万吨，上周四15005.7万吨，上周一14926.3万吨，本周港口环比上周一累库171.2万吨。

华北地区因铁矿石入库量增多，区域内库存增幅相对明显。

海运费大幅回落显著削弱成本支撑，铁矿价格难寻支撑。

操作建议：中性偏空对待。