信达期货-钢矿早报-210311

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钢材策略：观望。

技术面：高位震荡偏弱。

基本面：钢坯需求向好，同时螺纹由厂库向社库转移，终端需求提前启动，但未好于往年同期。

唐山地区钢厂生产受到一定干扰，热卷产量下降较为明显，但是五大钢材总体产量仍然偏高。

因此中短期供需驱动向下。

从价格来看，钢坯表现强于钢材，同时市场对于远月合约有一定的政策溢价。

总的来说，春节前至今的钢材价格上涨主因为市场风险偏强提升以及环保扰动和政策溢价，基于我们对于螺纹需求不会超过去年上半年的预判，维持3月份螺纹钢下行风险大于上涨机会的判断。

关注点：环保以及政策对钢厂生产影响、终端需求强度、海外钢材价格。

政策：发改委副主任宁吉矗航衲杲出台“十四五”新型基础设施建设规划；全面推进城镇老旧小区改造；推进重点行业和重要领域绿色化改造；进一步缩减外资准入负面清单，巩固制造业放开措施。

铁矿石策略：观望。

技术面：小幅反弹。

基本面：供需矛盾变化不大，关注钢厂生产情况。

从供需来看，铁矿石发货量和到货量处于一季度中性水平，在铁水高产量的背景下，钢厂补库受到临时性干扰的意义一般。

从价格来看，基差小幅修复，基于矿山高利润以及政策的影响下，5-9价差持续保持在历史最高位。

从铁矿石品种间来看，近期钢厂增加了粉矿的使用率。

由于3月份螺纹钢面临较大的下行风险，因此铁矿石亦有下行风险。

关注点：铁水产量、海外铁矿需求。

政策消息：唐山市工业企业3月9日-11日需按照一级红色预警响应落实停限产措施，已有部分钢厂表示目前运输已经受到严格管控，但生产暂未受到影响。

Mysteel理论测算，如果唐山D级企业100%按照一级响应执行，将继续新增高炉检修17座，日均际影响的铁水产量将增加4.99万吨。