浙商证券-流动性估值跟踪：港股休整期间南下资金动态如何？-210310

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总体情况宏观流动性：1.上周逆回购净回笼250亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007小幅下降至1.97%和2%；3.人民币兑美元小幅上升至6.49。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量和换手率均有所下降；2.两融余额小幅下降至1.66万亿；3.北上资金净流出8.4亿元；4.上周A股净增持、回购规模大幅上升，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周小盘股、低PE、低价股、亏损股表现最好。

A股和全球估值：上周市场市场继续回调。

从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装饰、房地产、建筑材料、公用事业、非银金融、钢铁、农林牧渔、采掘、家用电器。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。