方正中期期货-铅锌日报-210310

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周三市场延续高波动率，铜铝锡走势整体偏弱，但整体还表现为高位横盘整理，参与难度较大上下都有一定空间。

1.9万亿叠加国内重要会议落地后，市场的逻辑向两极化发展，通过最近产业链内交流了解到，冶炼厂/贸易商/对冲基金对于当下市场行情延续性分歧十分剧烈。

考虑到人民币汇率开启大的贬值周期，我们建议在中线上锌多头更多关注止盈，着重关注多空转势的时间节点。

但鉴于下午收盘时中国的社融等数据略微超预期，我们看到外盘在中国数据公布后出现了快速的拉涨，至少当下的多头氛围没有完全消失，空单还是相对小心。

我们始终强调阻碍我们主动做空的理由包括TC也包括铜的强势，在铜没有显著下跌的情况下，在TC没有显著走强的情况下，锌技术面调整不构成单边做空的理由，目前随着铜铝的走弱阻碍锌价下跌的核心要素为加工费TC变动情况，相对应的产业链企业对此会更为敏感，也是保值单的重要切入点。

风险偏好前期极度乐观，目前又极度悲观，市场的热度在反复，杂音过大，做好极端价格的处理比顺着情绪多空反复更好一些，在TC不出现明显转折的情况下，推荐在22000以上逢高沽空。

操作策略：波动显著的行情操作难度较大，预计上周可能是锌价近期低点，上方目标位依旧为22000,吨，如果上破23000-23500元/吨将是极好的中线卖保机会。

铅下方支撑区域在14300-14500元/吨附近，前期16000附近的空单考虑离场，后续重点关注环保题材的落地，有一定可能铅会出现突发性的急涨，如果没有的话观望为主。