中诚信国际-行业利差双周报：行业利差有涨有跌，汽车行业利差延续扩张趋势-210310

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2857只。

分级别来看，样本债项级别均不低于AA级，各级别样本所占比重与前一期基本持平。

分行业来看，基础设施投融资、综合、房地产等行业样本数量较多，而农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期电子、医药、农林牧渔等行业利差相对较高；基础设施投融资、文化产业、轻工制造等行业风险溢价处于中间水平；行业利差较低的有商业与个人服务、电力生产与供应等。

变动趋势方面，本期行业利差有涨有跌，利差收窄的行业相对更多。

AAA级行业利差多数收窄。

其中煤炭、钢铁行业利差较高；汽车是利差扩张幅度最大的行业；批发和零售业、有色金属、房地产等行业利差稍低；电力生产与供应等行业利差仍处于较低水平。

AAA级中批发和零售业个券利差分布最为分散；煤炭、综合等行业分化程度有所加深；文化产业、商业与个人服务行业个券利差差异较小。

AA+级行业利差有涨有跌。

具体来看，电子仍是利差最高的行业；化工行业利差扩张幅度最大，个券利差也多数走扩；装备制造、汽车等行业利差处于中间水平；交通运输、建筑、公用事业等行业利差均有所收窄，利差也相对较低。

AA+级中综合行业内不同个券利差差异显著；轻工制造、房地产等行业利差离散程度也较高；而文化产业、公用事业等行业个券利差分布较为集中。

AA级行业利差涨跌互现。

化工、综合等行业利差较高；批发和零售业、基础设施投融资、轻工制造、建筑等行业利差有涨有跌但变动幅度都不大；公用事业行业仍风险溢价最低。

AA级利差分化程度较高的是轻工制造和化工行业；基础设施投融资、公用事业、批发和零售业等行业离散程度相对较低。