天风证券-银行业理财周报：理财收益率略降，短期限产品受青睐-210311

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本期理财收益率环比下降，农商行降幅较大本期（3/1-3/7，下同）银行理财平均预期年化收益率有所下降。

本期发行的理财平均预期年化收益率为3.80%，较上期（2/22-2/28，下同）下降2BP。

其中，本期1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限人民币理财预期年化收益率分别为2.85%/2.97%/3.40%/3.53%/3.80%/3.78%/3.91%/4.06%/4.21%。

农商行理财平均预期年化收益率环比降幅较大。

本期六大行/股份行/城商行/农商行发行的人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.50%/3.81%/4.00%/3.72%，较上期变化幅度依次为-3.1/6.5/-1.6/-7.1BP。

本期民生银行发行理财数量较多本期发行理财数量最多的银行是民生银行，达52款。

发行产品数量最多的十家银行分别发行了52/36/32/21/17/16/16/13/13/12款。

本期发行银行理财871款，其中3-6个月期限理财271款，占比31.1%；债券类理财644款，占比45.6%(同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

本期到期理财主要是1-6月期限的非保本理财本期到期银行理财1087款，其中3-6个月期限理财429款，占比39.5%；非保本型理财1005款，占比92.5%。

理财底层资产以债券为主，中行样本青睐基金投资中行样本青睐基金投资。

六大行理财产品底层资产主要为债券。

农行/邮储/中行/建行/交行的典型样本持仓前十中分别有8/4/6/10/5项为债券。

值得注意的是，中行典型样本是唯一投资于基金的样本，其持仓前十中有3项为基金。

股份行理财产品中资管产品份额高于六大行。

在四款股份行样本中，招行样和平安典型样本持仓前十中分别有3项和5项为资管产品，而六大行的样本中没有出现资管产品。

3月10日理财子在售产品101款，工银理财25款理财子在售主要为1-3年中低风险固收类产品。

3/10在售产品期限以1-3年为主，共61款；以固定收益类为主，共76款；以封闭式净值型为主，共58款；以二级（中低）风险为主，共53款。

风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。