中信证券-新能源汽车行业2021年2月销量点评：2月销量同比高增长，碳中和驱动长期发展-210312

《中信证券-新能源汽车行业2021年2月销量点评：2月销量同比高增长，碳中和驱动长期发展-210312（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-新能源汽车行业2021年2月销量点评：2月销量同比高增长，碳中和驱动长期发展-210312（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

国内新能源汽车2021年2月销量11.0万辆，环比-39%，同比+585%，继续高增长，符合市场预期。

长期看，中国“碳达峰、碳中和”目标驱动电动车产业长期发展。

海外方面，欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下保持高景气，美国市场有望受益拜登政府支持政策重回高成长。

我们维持2021年景气大年判断，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉供应链、大众MEB供应链、宁德时代及LGC供应链等。

事项：2021年3月11日，中国汽车工业协会发布2021年2月份汽车产销数据。

我们对新能源汽车产销数据点评如下：2月新能源汽车销售11.0万辆，环比-39%，同比+585%，符合市场预期。

根据中汽协数据，2月我国新能源汽车生产/销售12.4/11.0万辆，环比-36%/-39%，同比+724%/+585%，同比高增长与去年2月疫情带来的低基数有关。

考虑春节假期因素，2021年1-2月合计生产/销售31.7/28.9万辆，同比+387%/+319%。

分车型看，2月新能源乘用车销售10.6万辆（环比-38%，同比+627%），其中EV和PHEV分别销售8.9万辆（环比-38%，同比+634%）和1.7万辆（环比-40%，同比+597%）。

另外，商用车销售0.4万辆（环比-52%，同比+150%）。

国内新能源汽车2020年销售136.7万辆，预计2021年销量有望超210万辆。

乘用车：热销车型引领行业，优质供给持续推出，2021年景气大年可期。

2月新能源乘用车生产/销售12.0/10.6万辆（环比-36%/-38%，同比+739%/+627%）。

分品牌看，根据乘联会数据，2月特斯拉国产Model3/ModelY销量达到13,688/4,630辆，总销量环比+15%，后续特斯拉销量有望继续提升；上汽通用五菱MINIEV2月销售1.7万辆，继续保持热销；比亚迪新车型汉EV单月销售约4,000辆，汉DM约1,000辆；长城欧拉2月销量7,374辆，黑猫单车型超4,561辆。

2021年主流车企继续推出优质新车型，1月以来，蔚来发布纯电动轿车ET7，上汽发布智己新品牌，3月8日，比亚迪DM-i超级混动首款车型秦PlusDM-i上市，2021年优质供给将进一步激发市场需求。

商用车：产销同比增长，行业景气度回升。

2月新能源商用车生产/销售0.4/0.4万辆（环比-50%/-52%，同比+424%/+150%），新能源商用车行业景气本身维持稳定。

客车方面，2021年2月宇通客车销售客车1321辆，环比-54%，同比+241%，同比高增长与去年2月疫情带来的低基数有关。

综合考虑疫情影响减弱，以及政策的支持，我们预计客车需求端2021年将继续改善。

碳达峰、碳中和大背景下国内景气度明确，继续把握全球供应链机会。

3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中再次强调扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，提出制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。

汽车电动化将成为交通领域降低碳排放的主要抓手，政策明确利好行业发展。

欧洲方面，主要国家2月新能源汽车注册量继续大幅增长，德国、法国、英国新能源汽车本月注册量约4.0万、1.7万、0.7万辆，同比+143%/+31%/+46%，环比+9%/+19%/-46%，在碳排放考核和各国刺激政策下，欧洲新能源汽车销售保持较高景气。

美国方面，拜登政府支持新能源汽车产业发展，提出在2030年前全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100%清洁能源经济和零净碳排放，预计美国市场有望恢复增长。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外疫情持续时间不确定；政策落实不达预期。

投资策略：碳达峰与碳中和利好汽车电动化，行业向上趋势明确。

欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下呈现爆发式增长，特斯拉继续引领全球电动化趋势。

全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉供应链。

包括：（1）锂电及材料环节：宁德时代、比亚迪（A+H）、恩捷股份、亿纬锂能、德方纳米、欣旺达、鹏辉能源、科达利、璞泰来、天赐材料、新宙邦；（2）锂电池上游设备和资源：赣锋锂业、杭可科技、先导智能等；（3）热管理及零部件：三花智控、银轮股份、拓普集团等。