浦银国际-SPDBI全球央行观察：美债收益率或仍将上行，但斜率料将平缓-210311

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美联储：随着经济的复苏，美债长端利率可能仍将上行，但上行的斜率将大为平缓，美联储很有可能通过调控购债节奏、开展“扭曲操作”来抑制长端利率的过快上行。

美联储大概率不会让10年期美债收益率持续高于2%，如果长端收益率上行压力过大，美联储很有可能会进行收益率曲线管控。

中国人民银行：从央行四季度货币政策执行报告到2021年政府工作报告，都一再传递货币政策正常化的清晰信号。

我们对于流动性的转向不可掉以轻心。

虽然2月的社融明显超过市场预期，但信贷脉冲已经见顶。

欧洲央行：欧央行整体较美联储更紧张，绝大多数欧央行官员都表示了对于收益率的密切关注，欧央行3月的议息会议可能讨论进一步加大QE以应对国债收益率上行，但在未来如果欧元区名义利率的上行是由通胀预期所驱动，欧央行的宽松动力可能会下降。

日本央行：日本央行按兵不动，将继续维持宽松态势。