亿翰智库-融创中国-1918.HK-净负债率下降76.2个百分点，融创由红转黄-210312

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核心观点：2020年融创中国销售金额5752.6亿元，贡献百亿以上销售金额的“超级城市”增至20个。

在期房销售模式下，由于2016-2019年企业的业绩快速增长，因此形成了较多的已售未结资源，并且这些资源在2020年大幅结转，使得企业营业收入增长36.2%，达到了2305.9亿元。

最后，2020年三道红线出台后，企业加强了财务管控，通过控制有息负债规模，调节债务结构，以及开源节流等方式，成功优化了净负债率和现金短债比等两个指标，由红档跨入了黄档，债务风险进一步下降。