光大证券-零售行业周报第376期：关注2021年一季度行业复苏，可选消费品可期-210314

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.40%和-3.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.93%，跑输上证综指，跑赢深证成指。

2021年以来（45个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.58%和-3.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.75%，跑输上证综指，跑赢深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.93%，位列29个中信一级行业的第20位。

过去一周，29个中信一级行业中8个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是公用事业、钢铁和煤炭，涨幅分别为4.60%、4.50%和2.89%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为-3.75%，位列29个中信一级行业的第18位。

2021年以来，29个中信一级行业中13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、石油石化和银行，涨幅分别为22.10%、14.01%和11.74%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为0.00%、-0.23%和-2.36%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市，涨幅分别为17.20%、-1.71%和-3.43%。

过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，20家公司上涨，2家公司持平，73家公司下跌，2家公司停牌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是津劝业、潮宏基和商业城，涨幅分别为7.96%、5.80%和4.11%。

2021年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，25家公司上涨，70家公司下跌，2家公司停牌。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金洲慈航、中央商场和飞亚达A，涨幅分别为61.90%、35.71%和26.25%。

零售行业投资策略：近期消费数据表现向好，2021年春节期间零售行业数据表现尤为亮眼，除传统百货和购物中心等业态的复苏超预期外，超市行业在2020年一季度高基数的基础上也保持了良好的同比增长态势。

我们预计2021年一季度零售行业整体收入和净利润将有较为可观的复苏增长。

我们长期仍然看好黄金珠宝，短期看好百货在未来半年内的投资性机会，考虑到2020年5-6月超市因受社区团购冲击产生的低基数效应，2021年5-6月超市板块或出现投资机会。

下周建议关注：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。