浙商证券-化工行业周报：MDI供应仍显紧张，华鲁恒升投资50亿确保项目落地-210312

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为：电石（+10.28%）、腈纶短纤（+8.33%）、二甲基环硅氧烷（+8.16%）。

①电石：内蒙能耗双控影响电石货源紧张，下游企业对电石需求支撑力度不减，电石价格大幅上行；②腈纶短纤：原料丙烯腈市场价格上涨，腈纶短纤厂家开工率不高叠加下游需求维持坚挺，腈纶短纤价格继续上行；③二甲基环硅氧烷：国内市场复苏，下游备货补仓积极，海外供应持续偏紧，有机硅价格持续上行。

本周化工品价格周跌幅前三为乙二醇MEG（-12.42%）、顺酐（-10.50%）、TDI（-8.47%）。

①乙二醇MEG：国内供应量整体增加，新产能投放预期承压市场，港口库存预计增加，需求端表现尚可，乙二醇价格高位回落；②顺酐：原料价格企稳，顺酐企业开工率有所提升，加上下游需求无利好支撑，顺酐价格高位回落；③TDI：前期TDI价格涨幅过快，下游多以消耗库存观望为主；部分刚需入市逢低采购，市场交投冷清，价格下行。

本周化工品价差周涨幅前三为顺酐法BDO（+304.04%）、煤基二甲醚（+58.27%）、PET（+34.44%）。

①顺酐法BDO价差：顺酐开工率提升，需求一般，顺酐价格下行，BDO价格高位震荡，顺酐BDO价差大幅上行；②煤基二甲醚价差：煤炭价格持续下行，二甲醚成本支撑下价格继续上涨，煤基二甲醚价差大幅上行；③PET价差：原料PTA、乙二醇价格大幅下行，PET价格趋稳，引起PET价差大幅上涨。

本周化工品价差周跌幅前三为草甘膦价差（-63.91%）、PTA价差（-46.26%）、TDI价差（-13.90%）。

①草甘膦价差：上游原料双甘膦、甘氨酸价格上涨，引起草甘膦价差大幅降低；②PTA价差：PTA价格大幅下滑，成本端PX价格高位运行，引起价差下降；③TDI价差：上游原料价格高位运行，TDI价格大幅下滑，引起TDI价差下滑。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI价格涨跌互现，环氧丙烷价格持续上行聚合MDI：国内聚合MDI市场涨跌互现，国内苯胺市场价格强势运行，供应端紧张局面难以缓解，目前家电需求表现尚可，但因目前相关原料均身处高位，终端生产成本压力难以缓解。

纯MDI：国内纯MDI市场阴跌下行，供应端苯胺市场价格强势运行，短线预计国内纯MDI供应仍存紧俏局势。

从下游时差看，氨纶以积极出货为主；TPU市场区间整理；浆料及鞋底原液需求恢复，供应端压力不大。

环氧丙烷：国内环氧丙烷市场延续涨势，从供应方面看，富强及中化泉州装置尚未出产品，整体开工仍维持在高位。

从需求方面看，下游聚醚工厂开工基本正常，对原料的刚需采购仍存支撑。

农药：草甘膦价格上行，草铵膦价格维持稳定草甘膦：本周草甘膦市场价格上涨，供应商开工稳定，待产订单较多，开工维持高负荷，需求端草甘膦需求稳定，主流采购商认为当前价格较高。

草铵膦：本周草铵膦价格稳定，供应商惜售情绪较重。

从供应情况看，主流供应商开工维持稳定。

从采购市场看，国内外采购商多按需采购。

煤化工：炭黑市场盘整，焦炭市场主稳运行炭黑：炭黑行业开工高位整理，多数企业开工基本稳定。

需求端轮胎厂开工逐渐恢复，对炭黑需求呈不断增加态势。

从库存方面看，场内走货情况良好，炭黑厂家库存本周持续降低。

焦炭：从库存方面看，焦企焦炭库存低位，钢企焦炭库存安全。

从下游市场看，全国钢坯市场价格主流上行。

从上游市场看，炼焦煤市场个别煤种走跌，焦煤弱势运行。

化纤：氨纶高位震荡，粘胶短纤价格持稳运行氨纶：国内氨纶市场高位震荡，主原料市场价格暂稳运行，厂家间负荷分化仍明显，成本窄幅下滑。

库存方面，库存水平利好氨纶市场。

聚酯：本周聚酯切片市场震荡运行，从供应方面看，聚酯切片市场震荡运行，聚酯瓶片市场价格震荡下行。

从库存看，随着成本价格上涨的带动，国内聚酯瓶片工厂库存水平明显增加。

粘胶短纤：本周粘胶短纤价格高位维稳运行。

上游溶解浆市场价格坚挺向上运行，行业开工平稳，粘胶短纤市场供应稳定；下游看空心态明显增加，采购积极性不佳，粘胶短纤生产商受成本及订单支撑心态坚挺，暂无让利意向。

橡塑：PE市场价格下行，PP市场价格窄幅整理PE：受期货下调影响，多地区市场主力大区开单价格高位震荡有下调趋势，总体成交有限。

从供给来看，石化库存方面本周库存增加，塑料两桶油库存压力有所缓解。

检修运行方面，检修装置本周稍有调整。

从需求面看，农膜淡季，需求表现较差，近期下游需求持续减少PP：原料端丙烯市场价格止跌反弹，聚丙烯市场行情好转。

供给面看，企业库存压力尚可。

需求面来看，企业开工逐渐进入正轨，但目前原料价格持续高位。

化肥：一铵价格保持稳定，二铵价格暂稳运行磷酸一铵：从供应方面看，行业开工共统计1846万吨产能，周度开工71.07%，日产3.98万吨；从需求方面看，个别肥企出台新价，复合肥价格指数小幅上涨。

磷酸二铵：国内方面二铵行情向好，交投氛围尚可，企业当前订单充足，待发量较大。

当前二铵涨势放缓，国内报价暂稳，淡储肥释放后，市场供应量增加。

其他：有机硅市场大涨，钛白粉市场调整上行DMC：由于成本和需求的双重支撑，有机硅市场继续大涨。

从供应看，本周国内有机硅较上周产量有所上涨。

从成本看，国内有机硅成本持续回升，金属硅原料成本涨势明显。

钛白粉：从成本端看，生产原料价格上涨，钛白粉成本压力再度拉大。

从需求端来看，钛白粉市场开工率较高，出口欠单待发状态还未明显转变，买方市场询盘较为积极，国内下游需求有待释放，库存水平处于低位。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。