华安证券-有色金属行业周报：“碳中和”政策下，看好铝市场-210314

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本周有色金属板块跑赢大盘，涨幅为0.54%。

各子板块中，铝板块涨幅最大，为9.64%；此外金属新材料也出现一定程度的上涨，涨幅达到4.04%；磁性材料板块跌幅最大，跌幅为4.80%。

基本金属：基本金属本周期货市场涨跌互现，LME铜、锌、镍分别上涨1.73%、1.48%、5.00%，LME铝、铅、锡价出现小幅回调，周环比下降0.57%、1.7%、2.26%。

国内基本金属现货市场整体向好，铜、铝、锌、镍、锡均出现不同程度的上涨，周内分别上涨2.79%、1.58%、3.71%、3.8%、3.61%，铅价表现较弱，下降了1.65%。

铜：本周铜价较上周表现强势。

铜矿供给持续收紧，而秘鲁和智利的铜矿扰动事件频发，供给偏紧局势短期难以改变。

库存方面，SHFE铜库存较上周上涨5.38%，随着4月进入传统消费旺季，有望迎来库存拐点。

铝：碳中和政策下，预期火电铝的生产成本上升，电解铝新增产能受限，对铝价形成支撑，行业有望继续保持高利润。

截止本周，SHFE铝库存虽持续累积，但整体库存规模不大，随着需求旺季来临，库存有望集中释放。

建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。

新能源金属：本周新能源金属市场价格走势分化。

钴：本周钴价有所回落，下调至35.7万元/吨，周环比下滑4.8%。

因南非疫情因素影响，运输效率较低，钴市场库存偏紧，在下游需求不减的情况下，钴价将持续维持在高位。

锂：锂盐市场价格仍保持强劲态势。

本周金属锂价格涨至55.5万元/吨，碳酸锂价格为8.4万元/吨，涨幅为1.2%，氢氧化锂也出现小幅跟涨。

下游新能源汽车市场旺盛需求不减，而锂盐厂检修结束，市场供给有所增加，锂盐价格上涨幅度收窄。

建议继续关注华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。

贵金属：本周贵金属价格整体出现窄幅震荡。

黄金：本周COMEX黄金价格提高到1721美元/盎司，较上周上涨1.54%；伦敦现货黄金上涨0.71%，SHFE黄金上涨1.17%。

目前拜登提前签署1.9万亿的财政刺激计划，促进后疫情时代美国经济延续复苏，黄金价格持续承压。

白银：本周COMEX白银、伦敦现货白银的价格分别小幅回升3.25%和1.14%，沪银现货价格本周冲高后有所回落，较上周相比上涨1.07%。

此外，截止本周白银ETF持仓量为18426.89吨，相比上周有所下降，白银市场整体弱势格局短期难以改变。

建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。