新时代证券-休闲服务行业投资周报：K12教培机构严监管规范行业发展，清明五一旅游热度提升-210314

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投资组合及调整本周推荐组合是中国中免、中公教育、中国东方教育、新东方在线。

本周投资主题：校外教培机构监管趋严，出游需求释放旅游市场升温教育：近期，课外教培行业乱象引起广泛关注，成为“两会”热点之一。

不少代表和委员提出了对K12教培行业进行整顿的建议。

与此同时，北京多区传出对于学科类培训机构继续停课的消息，并对课外教培进行严厉整顿，例如以“四不两直”方式进行突击检查等。

3月12日，针对网上关于北京多地继续暂停学科类校外培训机构线下培训和集体活动的传言，北京市教委发布声明予以澄清。

声明表示，已启动对学科类校外培训机构有序恢复的工作，同时仍强调对不符合要求的学科类校外培训机构要进行整改，并在恢复线下培训后继续严格管理，涉及教师资质、超纲超前教学、教学质量不高、预付费资金、培训服务合同、未成年人保护等多个方面。

我们认为，本次行业整顿传递监管趋严信号，短期股价波动性或有所提升，长期来看有利行业规范发展，有望出清一批底部劣质机构重塑行业生态，利好大型龙头机构，建议对后续动态持续观望。

旅游：清明、“五一”将至，旅游业热度持续升温。

据去哪儿数据，清明假期酒店预订量同比增长4.5倍；机票预订方面，清明假期国内机票预订量已经接近2019年同期水平。

携程公布的信息显示，3月10日“五一”机票搜索量单日环比增幅达10倍；在酒店订单中，3月10日前预订4月30日至5月5日酒店订单也较2019年订单量增长53%。

我们认为，随着国内疫情好转、疫苗推广，旅游业将迎来快速反弹，前期积压的存量出游需求将得到快速释放，清明、“五一”等假期的临近，有望为上半年的旅游市场带来复苏高潮。

行业新闻信息及点评旅游：3月8日，浙江省新冠肺炎疫情防控新闻发布会上有关负责人表示，全省各地各单位可有序组织开展国内低风险地区旅游，尤其是倡导省内旅游休闲度假。

航空：航班管家数据显示，2021年春运共计执飞客运航班量359132架次，比2020年同期下降7.16%，比2019年同期下降39.91%；从2月17日开始，航班量开始维持在较高水平，到2月26日航班增至10758架次，航班恢复率上升至74.63%，3月7日航班恢复率达到最高，为85.98%。

公司公告及新闻点评丽江股份：公司发布2020年年度报告。

报告期公司实现营业总收入4.3亿元，同比下降40.36%；实现归母净利润7,049万元，同比下降65.36%。

索道业务共计接待游客278.54万人次，同比下降41.69%，实现收入2.1亿元，同比下降36.50%；酒店业务实现收入1.06亿元，同比降低11.00%；印象演出实现收入6,808万元，同比降低61.63%。

科德教育：公司拟将现有油墨及类似产品制造业务相关的全部资产、债权债务及资源进行整合按账面净值划转至全资子公司科斯伍德投资公司。

风险提示：疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险。