华创证券-化工新材料行业周报：新材料需求端空间广阔，景气度全面回升-210314

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新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。

新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。

着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

电子化学品：半导体供不应求，显示器景气度抬升。

半导体方面，自进入两会期间以来，国内逐渐落实对半导体产业的扶持政策，加大资金支持，助力半导体解决“卡脖子”技术难题，预计政策将为半导体带来持续利好。

海外方面，受上月美国德州恶劣天气影响，多家半导体工厂停工，目前芯片供应已严重不足，因此半导体产品价格涨势强劲。

显示器方面，受疫情影响3C产品需求增加拉动，显示器价格继续上涨。

新能源（锂电池）材料：磷酸铁锂需求火热，电解液库存量极低。

在特斯拉新型号Model3带领下，多家新能源汽车车型换装磷酸铁锂正极，磷酸铁锂需求增加+库存去化拉动价格上涨。

石墨负极原材料价格高居不下，成本压力推动价格上升。

电解液六氟磷酸锂本周库存已低至95吨，供需缺口明显。

可降解塑料行业：限塑成趋势，产品价格持续上行。

自2020年以来，我国对传统塑料政策不断收紧，如今已从“限塑”转变为“禁塑”。

PLA和PBAT上游原材料PTA、己二酸、丁二醇价格继续高位上升，同时在限塑令稳步推进下需求大量提升，PLA、PBAT价格本周上涨至3和3.5万元/吨。

有机硅深加工产业：旺季库存持续去化，成本推动价格上涨。

有机硅节后需求复苏，库存消化及时，有机硅中间体、硅橡胶和硅油价格本周上涨幅度均在2000元/吨左右。

投资建议：在通胀？利率？估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。

我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。

目前，我们已经找到的OLED产业中的蒸发源龙头企业奥莱德股价明显低于我们的估值。

风险提示：景气度复苏不及预期，国产化节奏受到政策干扰。