山西证券-汽车行业周报：估值回归，市场横盘震荡-210315

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投资要点整体：上周（20210308-20210314），沪深300涨跌幅为-2.21%，创业板涨跌幅为-4.11%，汽车行业涨跌幅为-3.18%，在中信一级30个行业排名第21位。

细分行业：卡车以1.16%的周涨跌幅排行最前，客车行业以-5.17%的周涨跌幅排行最后。

概念板块：乙醇汽油、燃料电池分别以-0.67%、-1.28%的周涨跌幅排行最前，智慧停车、智能汽车行业分别以-5.76%、-5.55%的周涨跌幅排行最后。

个股：汽车行业（中信）上周（20210308-20210314）34只个股整体实现正收益。

其中，云内动力以16.39%的涨跌幅排行首位，文灿股份以-17.38%的涨跌幅排行最后。

估值：截至2021年3月12日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为44.01，新能源汽车的PE(TTM)为73.67。

行业要闻（详细点评见正文）1）乘联会：2月新能源汽车批发销量达10万辆；2）小鹏汽车2020年毛利转正；3）宝马集团2020年汽车总收入808.53亿欧元；4）2月我国汽车工业继续保持良好发展势头，销量同比增长364.8%；5）长安汽车全新蓝鲸动力系列汽车产品上市。

投资建议根据乘联会最新信息，2月乘用车市场零售达到117.7万辆，同比受到疫情影响最大的2020年2月增长了371%，同比2019年2月增长1%。

今年1-2月的零售累计达到333.8万辆，同比增长69.6%。

由于同期低基数，增长幅度在市场预期之内，短期仍可能维持横盘震荡趋势。

建议关注春季用工期相关的重卡标的、估值回归的客车标的以及新能源汽车产业链，特别是MEB产业链等，如：潍柴动力、宇通客车、宁波华翔、银轮股份、均胜电子、上汽集团、长安汽车、广汽集团。

风险提示经济增长低于预期；汽车销量不及预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。