中原期货-玉米、玉米淀粉日报：玉米需求趋势走弱，深加工企稳震荡博弈-210308

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宏观要闻两会政府工作报告中提出，2020年我国粮食综合生产能力保持在1.3万亿斤以上，2021年要继续提高粮食和重要农产品供给保障能力。

要加强种质资源保护利用和优良品种选育推广，开展农业关键核心技术攻关。

稳定粮食播种面积，提高单产和品质。

多措并举扩大油料生产。

稳定种粮农民补贴，适度提高稻谷、小麦最低收购价，扩大完全成本和收入保险试点范围。

保障农产品市场供应和价格基本稳定。

开展粮食节约行动。

供需现状玉米方面，现货供给端，国内玉米现货均价2938元/吨，山东深加工玉米收购区间为2970-3160元/吨，锦州港20年新粮主流价2910元/吨，国内小麦与玉米价差为-385元/吨，谷物饲用替代加速，主产区售粮进度为75%，受天气回升东北局地潮粮、少数地趴粮恢复销售，部分中小贸易商加急售粮变现，大中贸易商对价格坚挺持惜售态度，盘面高位震荡；现货需求端，东北深加工原料及产品均有所提价致利润可行且有使用小麦迹象，北方玉米售粮过快导致低库存造就产需紧平衡，南港近期走弱制约贸易商报高价，而北港需要挺价留粮为深加工留存，现阶段期现出现背离，在饲用端玉米虽无法被完全替代，但整体需求量较往期同比有所下滑；外盘方面，近期变量重点在美玉米出口销售被未知目的地取消了176.49万吨玉米采购合同，给玉米市场构成利空压力。

淀粉方面，供给端，玉米价格目前处于高位震荡的局面，主要受非洲猪瘟、饲用谷物替代以及蛋禽存栏下滑影响，减弱了市场对玉米缺口的预期情况，此外美玉米进口装船逐步推进，缺口仅能对价格起支撑作用，而目前价格趋势强度有所弱化；需求端，淀粉全国均价3690元/吨，较昨日下跌3元，价高导致淀粉市场观望情绪浓厚，下游对淀粉采购价上涨接受度不高。

淀粉市场呈现购销清淡，走货不积极，短期内制约玉米淀粉价格上涨，主要还是价格滞涨企稳。

逻辑分析主产区售粮偏快为75%，农户库存见底，小贸易商高位加速售粮变现，大中贸易商则惜售情绪观望后市，期价多空博弈造高位震荡。

美玉米及高粱出口装船提速，而且饲料替代叠加非瘟频发冲击饲料需求，形成高位风险聚集。

深加工收购原料米价格坚挺，利润目前可观企稳开机率，但下游采购淀粉不积极，同时酒精加工普遍亏损，短期高位震荡回调可能，中长期维持缺口仍在看涨观点。

策略建议玉米主力逢低回调谨慎做多,淀粉-玉米反套。