中原期货-油脂油料日报：商品整体回落，豆粕价格承压-210309

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宏观要闻央行公开市场周一开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。

Shibor短端品种多数上行。

隔夜品种上行13.9bp报1.704%，7天期上行14.5bp报2.144%，14天期上行4.8bp报2.129%，1个月期下行1.4bp报2.583%。

供需现状美豆低库存背景下，巴西收割延误加上国内大豆二三月到港量不大，部分油厂缺豆，给豆粕价格带来一些支撑，短期豆粕继续下行空间不大。

随着巴西大豆收割进度加快，国内豆粕市场压力渐显，豆粕4-6月价格仍将承压。

油脂方面，棕榈油库存恢复缓慢。

南美大豆收割延续，压力延后，菜油库存位于近五年最低水平，油脂基本面仍有较强支撑，价格易涨难跌。

加上近期原油价格大幅上涨，通胀预期强烈，油脂整体仍延续偏强走势不变。

逻辑分析南美大豆上市临近，供应前景巨大，随着时间推移，巴西大豆供应压力将逐渐凸显。

整体看油强粕弱格局明显，豆粕05合约继续保持区间震荡态势，但越往后期压力将逐渐加大。

油脂今日大幅上涨，短期市场情绪得到较大宣泄，有望维持高位震荡。

策略建议1、豆粕05合约近期偏弱震荡为主，短线可反弹布空，中长线可暂时观望。

2、豆粕5-9、7-9反套继续持有。

3、豆油2105暂时观望。