中信证券-休闲服务行业周报：清明预订数据良好，五一连假望推动复苏进程-210315

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本周旅游服务、景区、酒店等旅游相关板块均呈上涨，我们认为，疫情防控有效叠加疫苗覆盖加大，今年餐饮旅游行业基本面边际反弹十分明确，五一假期为5天连假更有望推动国内游加快恢复进程。

短期继续关注景气修复机会，以及龙头回调后的配置机会。

市场表现：本周中信休闲服务行业跑赢上证2.40pcts（+1.00%VS-1.40%），A股休闲板块涨幅前三：西安旅游（+10.00%）、众信旅游（+9.97%）、首旅酒店（+8.07%）；后三：爱婴室（-12.93%）、科锐国际（-6.18%）、广州酒家（-5.49%）。

港股休闲服务涨幅前三为：合兴集团（+6.38%）、华住集团（+4.47%）、锦江资本（+3.23%）；后三为：味千(中国)（-6.72%）、万宝盛华（-6.24%）、呷哺呷哺（-4.66%）。

本周关注：今年是餐饮酒旅恢复之年，上半年尤其需要关注两个节假日（清明、五一）的数据情况。

根据去哪儿网，清明假期国内机票预订量接近2019年同期水平；截至3月9日，清明假期酒店预订量同比增长4.5倍。

携程数据显示，3月10日前预订4月30日至5月5日酒店的订单量较2019年增长53%。

我们认为，疫情管控良好叠加疫苗覆盖加大，清明五一假期旅游业恢复趋势明确，而且春节期间1亿多人选择就地过年，返乡探亲、旅游等需求或将递延至小长假。

而且今年五一假期为5天连假，更有利于出行恢复，预计出行半径将有所放大，也利于人均旅游消费的提升。

行业动态：3月16日零时起，国内低风险地区人员进返京不再需要持抵京前7日内核酸检测阴性证明，抵京后不再实行14天健康监测，满7天、满14天不再进行核酸检测，持健康通行码“绿码”，在测温正常且做好个人防护的前提下可自由有序进返京。

飞猪联合夸克发布《95后Z世代女性报告》显示，2020年超6成旅行度假由“她”主导，女性年均旅行4次，近8成旅行主播是女性，超6成旅行达人也是女性，据报告，近五年，95后Z世代女性出游人次以年均超50%的速度保持增长。

据日本共同社报道，日本政府已基本决定，东京奥运会和残奥会将不接纳来自海外的普通观众，奥组委将推进面向海外出售的门票的退票工作。

此外，有关日本国内观众的人数上限拟在4月内决定。

风险因素：疫情持续时间、影响地域或程度超预期，疫情对经济的冲击超出预期进而消费恢复慢于预期，政策支持力度低于预期，消费回流低于预期等。

投资观点：本周旅游服务、景区、酒店等旅游相关板块均呈上涨，我们认为，疫情防控有效叠加疫苗覆盖加大，今年餐饮旅游行业基本面边际反弹十分明确，五一假期为5天连假更有望推动国内游加快恢复进程。

个股选择受益消费回流的高景气免税龙头（中国中免），持续配置餐饮、本地生活领域相关标的（美团W、海底捞、九毛九等）。

同时布局出行景气修复机会：头部连锁酒店品牌（华住酒店、锦江酒店、首旅酒店）、休闲游代表标的（宋城演艺、中青旅）、以及博彩板块。