天风证券-小米集团~W-1810.HK-利好消息接踵而至，美禁令诉讼进展鼓舞士气-210315

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美国禁令诉讼迎来积极进展，美法院发布初步禁制令当地时间3月12日下午，美国华盛顿哥伦比亚特区地方法院就小米公司起诉美国政府发布了临时禁令，禁止美方将小米列入“中国军方公司”清单的政策生效或实施，同时禁止限制美国投资者交易小米公司的证券，该临时禁令立即生效。

小米公司在公开声明中回应，将继续请求法院最终判决美国禁令对小米无效。

美国法官亦表示，随着诉讼展开，小米很可能会赢得全面撤销禁令。

此次诉讼的积极进展符合我们1月报告《美国禁令对业务或无影响，美换届后可积极应对》的观点，美法院态度趋于明朗，临时禁令有效保障公司及美国投资者投资权利。

MSCI宣布暂不将小米从指数中剔除，预计短期交易扰动或有限在美国法院发布初步禁制令后，MSCI宣布目前不会将小米B类股从MSCIACWI或MSCI中国全股票指数及相关指数中剔除，并将继续关注相关事件的后续发展。

而富时罗素在3月5日公告，将根据美国政府禁令从3月12日起将小米从富时全球全盘指数及富时全球含A股指数系列中剔除，并表示若美国法院作出有利于小米的裁决则将再作公告；标普全球评级于3月10日公告将于3月15日开盘前将小米从标普道琼斯指数中剔除，截至目前两家均尚未对此前决定做出调整。

基于目前美国法院裁决体现的积极态度，相关指数剔除决定或有望得到修正，短期小米股票交易层面扰动或有限。

拟回购最高100亿港元，彰显公司对未来前景充满信心3月11日，公司公告董事会正式决议行使2020年6月23日股东大会授予的股份回购权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场回购股份。

根据相关上市规则，公司将在2021年3月24日后才可进行回购。

我们认为公司在当前发布回购计划，彰显了管理层对公司业务发展及前景的强劲信心，同时有望缓和股价短期波动。

投资建议：前期股价超调体现市场悲观预期，回购计划叠加美诉讼进展多重利好消息，我们积极期待公司通过法律途径撤销美国政府禁令，持续关注诉讼进展，长期继续看好小米作为创新驱动的互联网生态公司的全球竞争力，持续有力推进手机xAIoT核心战略。

我们上调盈利预测，预计公司2020-2021年净利润分别为120亿元、160亿元，维持买入评级。

风险提示：中美关系及诉讼影响，疫情对消费影响，疫情对供应链影响，生态链及互联网变现不及预期，国内线下渠道拓展不及预期。