中信证券-农林牧渔行业周度观点：保障粮食安全，推进生物育种产业化-210315

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“十四五”规划公布，农业生产部分我们认为保障粮食安全和推进生物育种产业化两方面的阐述值得重视，我们预计种植产业链有望维持景气，转基因玉米商业化有望继续推进，种子行业集中度有望快速提升，推荐种植标的苏垦农发、中粮糖业，种业公司大北农、登海种业等。

非瘟疫情反弹，生猪养殖产能恢复或不及预期，龙头企业有望保持高盈利，推荐牧原股份、中粮家佳康。

夯实粮食生产能力基础，严守18亿亩耕地红线。

“十四五”规划中农业部分继续聚焦粮食安全问题，表述相比之前更加具体。

提出要“夯实粮食生产能力基础”，并明确保障粮、棉、油、糖、肉、奶等重要农产品供给。

“坚决守住18亿亩耕地红线”这一要求在“1号文件”中单独成段表述后，在“十四五”规划中进一步确认为未来5年目标。

结合当前农产品价格处于上涨周期，推荐种植产业链公司，重点推荐种苏垦农发、中粮糖业等。

有序推进生物育种产业化应用，培育具有国际竞争力的种业龙头企业。

在“十三五”计划中生物育种的论述主要集中在技术攻关，而在“十四五”计划中新增“有序推进生物育种产业化应用”论述。

我们预计生物育种政策有望持续得到政策呵护，转基因玉米商业化进程将继续稳步推进。

同时关于龙头企业的论述由“十三五”规划中的“培育壮大育繁推一体化的种业龙头企业”改为“培育具有国际竞争力的种业龙头企业”。

我们认为种业行业集中度有望在生物育种商业化、行业支持政策等多因素推动下加速提升，龙头企业有望快速成长。

继续重点推荐种业板块公司大北农、登海种业等。

关注南方雨季对疫情影响，继续推荐生猪养殖板块。

疫情方面，根据我们的草根调研，河北、山东、河南等地非瘟疫情略有好转，西南部广西地区疫情有所抬头。

南方雨季逐步开始，仍需密切关注南方疫情发展。

我们预计11月以来北方的非洲猪瘟疫情对生猪产能恢复节奏将受到一定影响，冬季产能去化将在2021年Q2-Q3逐步体现出来，预计生猪出栏量低于预期，全年生猪均价或超预期。

港口冻肉方面，根据我们草根调研，天津港基本恢复正常，港口库存逐步释放。

我们认为出栏量高增、成本控制得当的生猪养殖企业当前仍具有较好投资价值，推荐牧原股份、中粮家佳康、天康生物等。

风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害等。