华安证券-食品饮料行业周报：食饮基本面强劲，业绩预期乐观-210314

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌2.80%，在申万一级子行业排名倒数第十，分别落后沪深300指数、上证综指0.59%、1.41%。

子行业中，肉制品（-7.71%）、调味发酵品（-5.90%）、啤酒（-5.32%）、乳品（-4.41%）、软饮料（-4.33%）、葡萄酒（-2.85%）、食品综合（-2.46%）、其他酒类（-2.31%）、白酒（-2.03%）呈下跌态势，黄酒（2.17%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：上周白酒板块震荡幅度较大，连续下跌后白酒板块整体估值水平随之降低，一些长期经营确定性高的白酒公司虽然估值位于历史中枢之上，但是已经有配置接受度。

2021年进入春节后淡季批价整体仍保持稳定，供需紧张格局不变，近期精品、生肖提价预期带动非标茅台批价大涨。

从近期披露的汾酒快报等来看，白酒公司的业绩强劲，基本面景气度高，我们认为市场短期的波动为购入优质白酒上市公司提供契机，建议继续关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。

大众品：调味品公司具有护城河高、现金流稳定的特点，我们认为这一阶段的回调将会给调味品公司提供更稳健的估值水平。

中炬高新发布业绩快报，预计2020年收入51.23亿元，同比增长9.6%；归母净利8.90亿元，同比增长24.0%；扣非净利8.97亿元，同比增长30.1%。

建议关注海天味业、中炬高新。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3200元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2400元上方震荡，近期精品、生肖提价预期带动非标茅台批价大涨；五粮液批价稳于970元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：3月12日，小麦价格为2,589元/吨，玉米价格为2,975元/吨，大豆价格为4,983元/吨，3月11日，白砂糖价格为5.3元/公斤。

3月12日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为109元/吨、28元/吨、43元/吨。

3月3日，生鲜乳价格为4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻渠道数字化成为啤酒行业在疫情期间实现旺季仍旺的关键所在。

2020年2月，天猫平台啤酒销售额同比增长48.2%，销售量同比增长42.5%，线上均价同比上升4%。

认养一头牛推出春日新品法式风味常温酸奶，产品目前已于认养一头牛天猫旗舰店售卖，售价为79.9元/10瓶，每瓶净含量230g。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。