国泰君安-小米集团~W-1810.HK-美国法院暂停把小米集团认定为中国涉军企业的行政命令-210315

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小米集团（“公司”）的制裁被暂停。

此前，根据美国前总统特朗普的行政令，美国国防部将公司认定为“中国涉军企业”。

而公司早前于美国哥伦比亚特区地方法院（“法院”）起诉美国国防部及美国财政部，要求法院宣布该行政决定违法并撤销该决定。

法院颁布了临时禁令，暂停把公司认定为中国涉军企业的行政命令，从而解除了美国投资者购买及持有公司证券的限制。

我们预计公司的业务将稳定发展。

在2020年第4季度，公司的智能手机出货量同比增长32.0%。

公司在中国的表现优于市场，这主要是由于小米在主流产品布局、品牌声誉驱动力和线下渠道扩展方面的良好表现。

在印度，小米继续保持其第一的稳固市场地位，而在欧洲，小米继续获取市场份额。

我们预计，到2021年，公司仍将能够获得更多的市场份额。

此外，通过继续实施双品牌战略，公司能够在低端和中端智能手机市场保持强大势力的同时扩大在高端智能手机市场的份额。

因此，我们预计公司的智能手机出货量在2021年仍将快速增长。

此外，我们认为公司的IoT和生活消费产品业务也将稳步增长。

随着用户基数的扩大，预计互联网业务也将得到稳步的发展。

公司目前的投资评级为“收集”，目标价为每股35.50港元。

美国此前行政命令的解除预计短期内将刺激公司股价的回升。

我们预计2021年小米的三大业务将继续保持稳定的增长，同时利润也会进一步上升。

我们维持公司“收集”的投资评级。