信达证券-家用电器行业周报：空调保修政策对比，售后服务谁家强？-210314

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本周基本行情：近5交易日家电板块涨跌幅为-1.85%，沪深300指数涨跌幅为-2.21%，家电板块跑赢沪深300指数0.36个百分点，在所有一级行业中排序14/28。

格力电器推出空调十年保修政策，成为业内独家：格力对3月1日起销售的全系列空调推行10年免费保修政策，一举把原来行业普遍采纳的6年保修期提高了将近一倍。

这也意味着，格力免费保修政策将覆盖全系列空调的全安全使用生命周期。

这一新政策不仅为格力空调消费者解决了后顾之忧，同时也彰显出格力对于自身产品质量的自信，无疑更加夯实了它在国内空调行业的龙头地位。

美的、海尔等其他家电企业预计未来也将会努力向格力看齐，延长保修周期，提高自身竞争力。

格力空调用户综合满意度行业第一：根据中国标准化研究院顾客满意度测评中心近期发布的调查结果，格力在空调品项中用户综合满意度为行业内最高，并且其在性价比、满足需求程度、产品可靠性、服务质量等细分指标的表现均为业内顶级水平。

这反映出消费者对于格力较高的信赖度与忠诚度，也带给了格力覆盖空调产品生命全周期的底气。

冰箱、洗衣机等其他白电品类用户满意度则由海尔领跑。

原材料价格波动较小，依然保持高位：本周主要原材料价格仍维持高位，与上周价格相比波动较小。

其中铜价比去年同期上涨69.12%，铝价同比上涨30.7%，冷轧板均价同比上涨43.69%，塑料均价同比上涨30.48%；参考环比数据，本周铜均价与上周持平，铝价环比下降0.57%，冷轧板均价环比下降0.36%，塑料均价环比上涨1.41%。

我们预计未来短期原材料价格将继续保持上涨趋势，总体仍将会对家电企业成本端造成较大压力。

投资策略：1）白电板块，积极关注空调行业龙头格力电器、美的集团、海尔智家，以及中央空调业务回暖的海信家电。

2）积极关注市场渗透率有望持续提升的赛道，关注集成灶龙头浙江美大、火星人；积极关注扫地机器人龙头企业科沃斯、石头科技；积极关注智能微投行业龙头极米科技。

3）小家电板块，积极关注经营能力强、品牌差异化的小熊电器，关注小家电龙头企业九阳股份。

风险因素：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；出口汇率波动风险；全球疫情扩散加剧风险等。