华福证券-非银金融行业周报：市场持续波动，保险板块逆势收涨-210313

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本期观点证券：2021年作为十四五开局之年，政府工作报告明确提出要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道，资本市场改革路径进一步清晰，随着政策红利的持续释放，证券行业整体业绩确定性较强。

保险：1月险企保费收入表现良好，近期国内疫情明显缓和，随着疫情负面影响的逐步消散和代理人展业的常态化，在前期低基数背景下，预计险企负债端3月或将进一步改善，而近期十年期国债到期收率企稳回升也为保险板块估值提供了有力支撑，考虑当前随着美国十年期国债收益率的快速上行，中美利差已处近年来较低水平，后续国内收益率或进一步上行，持续看好保险行业发展。

市场表现本周SW非银金融指数收于2076.36点，较上周下跌1.97%，板块整体跑赢市场（沪深300）0.24个点，在28个一级行业中排名第15位，各板块表现保险>多元金融>证券。

重点公司动态新华保险：1-2月原保费收入440.91亿元，同比增11.45%。

中国太保：寿险、财险子公司1-2月累计原保险业务收入合计为989.61亿元，同比增8.84%。

中国人保：财险、寿险、健康险子公司前两个月保费收入合计1360.6亿元，同比增长9.58%。

风险提示经济复苏不达预期；政策落地不达预期；市场利率超预期下行；权益市场超预期波动。