万联证券-商业贸易行业周观点报告：逸仙电商发布上市后首份财报，医思医疗进一步收购漾美-210315

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行业核心观点：上周，申万商业贸易指数下跌2.77%，跑输上证综指1.38个百分点。

重点个股中，华韩整型、御家汇、周生生、潮宏基涨幅居前。

建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（3月8日-3月12日）申万商业贸易指数下跌2.77%，跑输上证综指1.38个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第18。

年初至今，商业贸易指数下跌5.79%，跑输上证综指5.22个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。

重点个股中，华韩整型、御家汇、周生生、潮宏基涨幅居前。

行业数据：①社零数据：2020年12月，社会消费品零售总额同比+4.6%，限额以上企业商品零售总额同比+6.6%，其中，化妆品类、黄金珠宝类零售额分别同比+9.0%/+11.6%。

②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨27.60美元至1725.80美元/盎司，COMEX白银上涨0.72美元至26.01美元/盎司。

③电商数据：2021年2月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比+2%/+37%。

其中，夸迪（+22009%）、hph（+9601%）增速亮眼。

淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-27%/30%，其中，DR（+236%）、卡地亚（+165%）快速增长。

上市公司重要公告：香港医思医疗集团、朗姿股份、鲁商发展发布关联交易公告；鲁商发展发布人事信息变动公告；珀莱雅、丸美股份发布减持公告；潮宏基发布质押展期公告；王府井发布增持公告；天虹股份发布2020年度财报；华熙生物发布股权激励公告；爱美客发布分红转股公告；华东医药、昊海生科发布药品临床获批公告。

行业重要事件：①昊海生科旗下盐酸莫西沙星滴眼液获注册批准；②逸仙电商发布在纽交所上市后的首份财报；③库里南299克拉钻石售得1,200万美元。

风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。