中原期货-镍周报：关注政府报告，把握布局机会-210315

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本期要点基本逻辑：受全球疫情冲击，世界经济严重衰退，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩，大宗商品市场动荡。

世界银行表示2021年全球GDP将增长4%，世界银行称经济增速预测短期内存在“异常不确定性”；摩根士丹利认为美国财政刺激即将来临，疫情改善，以及全球经济加速复苏的步伐会持续支撑“再通胀”交易。

其预计全球需求将在3-4月激增，到2021年第二季度将恢复到疫情前的水平。

总需求的激增也将推动全球经济增长。

随着全球经济预计从3-4月重新开放，摩根士丹利预计在经济强劲复苏的同时，消费者支出将大幅增加。

同时，亚洲国家会推动资本支出周期的复苏。

其预计亚洲资本支出应该会出现2010年以来最强劲的增长。

出口复苏，产能利用率上升，预计全球贸易增长将出现再次加速。

美联储布拉德：大宗商品价格上涨并不等于持续的通货膨胀；收到大量关于商品和产品短缺的报告，随着新冠疫情接近尾声，大宗商品价格将大幅上涨是合理的；预计到2021年年底，美国GDP增速将在6.5%左右，通胀率将超过2%，失业率将降至4.5%。

政府工作报告明确今年主要目标：GDP增长6%以上；CPI在3%左右；城镇新增就业1100万人以上。

今年部分重点工作：今年赤字率3.2%、将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元、中小企业宽带和专线平均资费再降10%、稳定增加汽车、家电等大宗消费；推动区域全面经济伙伴关系协定尽早生效实施、中欧投资协定签署。

政府工作报告提出，“十四五”主要目标包括：常住人口城镇化率提高到65%；今年要保持宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间。

在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。

宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。

优化和稳定产业链供应链。

加大5G网络和千兆光网建设力度，统筹新兴产业布局。

加强质量基础设施建设，深入实施质量提升行动，促进产业链上下游标准有效衔接，弘扬工匠精神，以精工细作提升中国制造品质。

为应对全球气候变化，实现2030碳达峰、2060年碳中和目标，要加速绿色发展，大力发展新能源，倒逼产业转型。

2021年要加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，为碳交易做好准备。

十四五期间，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%和18%，提高能源利用率。

稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。

货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。

保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

随着疫情演绎疫苗研发向好发展两会结束后各地大规模投资将密集加速，对大宗有色尤其是新能源对镍的需求将逐步增加。

操作建议：“坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，投资者择机布局远月多单。

风险提示：新冠疫情演绎导致全球经济下行和中美关系演绎、菲律宾与印尼疫情导致政策变动。