中原期货-玉米、玉米淀粉周报：玉米需求承压饲料替代、售粮压力及猪瘟升温-210314

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本期要点：玉米方面：短期因素从现货及外盘看，现货供给方面，国内玉米现货持续上涨，国内小麦与玉米价差为-385元/吨，主产区基层售粮进度为79%，贸易环节库存同比攀升60-80%，售粮速度同比偏快，呈现节后一波的售粮高峰，关注3月美玉米到港，部分贸易商加速售粮变现；现货需求端，饲料谷物替代比例增加且近期部分生猪产区非洲瘟疫频发，养殖端看空后市出栏积极，年初生猪及母猪存栏环比下降，已对玉米饲用需求量有下调影响，抑制玉米价格涨势。

淀粉深加工表现不俗，加之开机率企稳回升，对工业消费预期有提振作用。

酒精深加工普遍有亏损情况，需求偏弱。

谷物饲用替代进一步推进，部分小麦已挺近东北主产区腹地。

淀粉方面：淀粉期价跟随原料米走弱，供给端，玉米价格目前处于高位回调的局面，主要受非洲猪瘟、饲用谷物替代以及售粮压力影响，减弱了市场对玉米缺口的预期情况，此外美玉米进口装船逐步推进，缺口仅能对价格起支撑作用，而目前价格趋势强度有所弱化；需求端，深加工开机率略增，下游对淀粉采购不算积极但玉米淀粉是所有淀粉中最低价，对价格有一定支撑。

淀粉市场呈现购销清淡，但成本端支撑形成对价格滞涨企稳。

策略建议单边维持观望，后续期价回调至2600-2650区间做多风险因素进口政策变化、天气、疫情、猪瘟、到港进度。